Put-call parity
La relation fixe entre un call, un put, l’action et le strike qui maintient les prix cohérents — la rompre crée une opportunité d’arbitrage.
La put-call parity est le lien fixe qui relie un call et un put de même strike et de même échéance. En clair : détenir un call et garder assez de cash pour acheter l'action au strike revient au même que détenir un put et posséder l'action. Si cet équilibre se rompt, on peut jouer les deux côtés l'un contre l'autre pour un gain verrouillé, et c'est précisément pour cela que la relation reste bien tenue sur les marchés liquides.
En pratique, pas besoin d'arbitrer pour en tirer profit : c'est surtout un garde-fou. Si un call de strike 100 cote 6 et le put correspondant 3, l'action près de 100 et les taux bas, ces prix doivent rester proches de la parité. Quand un put paraît étrangement bon marché face à son call, la parité vous dit s'il s'agit d'une vraie occasion ou simplement d'une cotation figée ou trop large qu'il vaut mieux laisser.
L'erreur courante est d'appliquer la formule du manuel aux options américaines sur actions à dividende. La parité tient nettement pour les options européennes ; l'exercice anticipé et les dividendes écartent les deux côtés, donc un écart n'est pas toujours de l'argent gratuit. Voyez la parité comme un repère, pas une promesse.
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Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte.