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In the money (ITM)

Une option avec une valeur intrinsèque : un call dont le strike est sous le cours, ou un put dont le strike est au-dessus.

Une option est in the money lorsque l'exercer immédiatement dégagerait une valeur intrinsèque. Pour un call, cela signifie que le cours dépasse le strike; pour un put, que le cours passe sous le strike. Plus l'option est profondément in the money, plus elle se comporte comme l'action elle-même, car son delta tend vers 1,00 (ou -1,00 pour un put) et son prix suit les titres presque euro pour euro.

Concrètement, un trader se tourne vers les options ITM quand il veut un delta élevé et moins de sensibilité au theta. Imaginons une action à 105 et l'achat du call 100: il porte déjà 5 points de valeur intrinsèque, donc l'essentiel de ce que vous payez est réel et non une simple prime que le temps va grignoter. À l'inverse, un call out-of-the-money bon marché peut perdre toute sa valeur si le titre stagne.

L'erreur fréquente consiste à croire qu'in the money garantit un gain. Vous avez tout de même payé une prime au-dessus de la valeur intrinsèque, donc la position ne devient rentable que si l'action bouge assez pour couvrir ce surcoût. Être in the money à l'échéance implique aussi que l'option sera généralement exercée ou assignée, ce qui compte si vous êtes short et ne voulez pas les titres.

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Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte.