Bull call spread

ブル・コール・スプレッド。コールを買い、より高い権利行使価格のコールを売る、リスク限定でやや強気のデビット取引。

ブル・コール・スプレッドは、株価の上昇を見込むものの、その上昇が緩やかにとどまると予想するときに使う2本立てのストラテジーです。ある権利行使価格でコールを買うと同時に、より高い権利行使価格でコールを売り、いずれも満期は同じにします。売ったコールで受け取るプレミアムが買ったコールの代金の一部を賄うため、正味コストはコールを単体で買うより安くなります。その代わり、上値の利益は高いほうの権利行使価格で頭打ちになります。

たとえば株価が100で、権利行使価格100のコールを5で買い、権利行使価格110のコールを2で売ったとします。正味コストは3で、これは株価が100を下回った場合の最大損失でもあります。最良のケースは株価が110以上で終わることで、そのときスプレッドは10の価値となり、7の利益になります。その間の水準では、利益は比例して変化します。

よくある失敗は、2つの権利行使価格を離しすぎることです。そうすると、このポジションはほぼ普通の買いコールのように振る舞い、コストを抑えるという目的が損なわれます。売ったコールが利益を制限することを念頭に置いてください。これはリスクとリターンが限定された取引であって、大きなブレイクアウトに賭けるものではありません。

← 用語集に戻る · ガイド · 戦略一覧

すべてのオプション用語

教育目的のみ。気配値は約15分遅延しており、本サイトの内容は投資助言ではありません。オプション取引には多大な損失リスクが伴います。