The wheel strategy

ホイール戦略。キャッシュ・セキュアード・プットの売り、割当による現物取得、そしてカバード・コールの売りを繰り返す循環で、保有したい銘柄で行う機械的な収入戦略。

ウィールは、喜んで保有したいと思える銘柄に対して、キャッシュ・セキュアード・プットの売りとカバードコールの売りを交互に繰り返す、インカム狙いの戦略です。まず、その株を買っても構わないと思える権利行使価格でプットを売り、プレミアムを先に受け取ります。株価がその権利行使価格より上にとどまれば、プットは無価値で満期を迎え、あなたは単に次のプットを売ります。下回れば、選んだ権利行使価格で株を割り当てられ、ここでウィールのもう半分に切り替わります。

株を保有したら、それに対してカバードコールを売ります。ふつうはわずかにアウト・オブ・ザ・マネーで、サイクルごとにさらにプレミアムを稼ぎます。コールが割り当てられれば、株は利益とともに買い上げられ、あなたはまたプットの売りに戻ります。たとえば$53で取引されている銘柄に$50のプットを売り、$1,20を受け取って割り当てられたとします。次に$52のコールを売って、さらに$1,00を受け取り、それが買い上げられれば、権利行使価格の値幅の利益と両方のプレミアムを手にします。

よくある間違いは、プレミアムが厚く見えるというだけの理由で、値動きの荒い銘柄でウィールを回すことです。株価が$35まで急落すれば、負け組を抱えたまま動けなくなり、カバードコールでは出血をほとんど補えません。プットの権利行使価格で本当に保有したい銘柄だけでウィールを回し、プレミアムは理由ではなくおまけと考えましょう。

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