Debit spread

デビット・スプレッド。正味デビットで建てるスプレッドで、先にプレミアムを支払い、株価が思惑通りに動けば利益となる。

デビット・スプレッドとは、同じ満期で同じ種類のオプション（両方コールか両方プット）を1つ買い、もう1つを売るポジションで、買うオプションのほうが売るオプションより高いものを指します。最初に正味のプレミアムを支払い、これがデビットであると同時に最大損失になります。トレーダーは、明確な方向感を持ちつつ、単純な買いオプションのコストを抑え、セータとボラティリティの影響を抑えたいときにこれを使います。

簡単な例を挙げましょう。100の株価が数週間で110まで上がると考えたとします。100のコールをそのまま買う代わりに、100のコールを買い、110のコールを売ります。売ったコールが支払額を減らすので、損益分岐点は下がり、予想が外れたときの損失も小さくなりますが、株価が110を超えると利益は頭打ちになります。

よくある間違いは、デビット・スプレッドを無限の上値があるものと考えることです。そうではありません。大きなテール・ムーブを手放す代わりに、より安く、より寛容なポジションを得ているのです。売る権利行使価格は、現実的に株価が到達すると見込む水準の近くに置きましょう。さもないと、ごくわずかなプレミアムと引き換えに利益を制限してしまいます。

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