Bull call spread

Comprar um call e vender um call de strike superior — uma operação a débito, moderadamente otimista e de risco definido.

O bull call spread serve para quando se espera que uma ação suba, mas de forma moderada. Compra-se um call num strike e, ao mesmo tempo, vende-se um call num strike mais alto, ambos com o mesmo vencimento. O prémio recebido no call vendido cobre parte do call comprado, por isso o custo líquido fica abaixo do de comprar um call isolado. Em troca, o ganho fica limitado no strike superior.

Imagina uma ação a 100: compras o call 100 por 5 e vendes o call 110 por 2. O custo líquido é 3, que é também a perda máxima se a ação ficar abaixo de 100. O melhor cenário é fechar em 110 ou acima, onde o spread vale 10 e rende 7 de lucro. No intervalo entre os dois strikes, o resultado evolui de forma proporcional.

O erro comum é afastar demasiado os strikes: aí a posição comporta-se quase como um call simples e perde a vantagem de reduzir o custo. Lembra-te de que o call vendido põe um teto no lucro, portanto isto é uma operação de risco e retorno definidos, não uma aposta num movimento explosivo.

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