Theta

Quanto valor uma opção perde por dia com o desgaste temporal; joga contra os compradores e a favor dos vendedores.

O theta mede quanto valor uma opção perde por dia apenas pela passagem do tempo, mantendo tudo o resto constante. Costuma aparecer como número negativo: um theta de -0,05 significa que a opção deve perder cerca de 5 dólares por contrato por dia se nada mais se mexer. Esse desgaste também não é linear; acelera à medida que o vencimento se aproxima, por isso uma opção pode parecer calma durante semanas e depois esvaziar depressa na reta final.

Na prática, o theta é a razão pela qual quem vende opções é pago para esperar. Se você vende um covered call ou um cash-secured put, o theta positivo trabalha a seu favor a cada dia em que o ativo fica parado. Para quem compra é o oposto: mesmo acertando a direção, um preço que anda devagar deixa o theta corroer o seu premium. Compre um call com 10 dias pela frente numa ação que quase não se move e você pode fechar a semana no prejuízo só porque o tempo acabou.

O erro comum é tratar o theta como dinheiro grátis. Vender opções de curto prazo captura a decadência mais rápida, mas também carrega o risco gamma mais agudo: um único movimento forte apaga numa tarde semanas de theta acumulado. O theta recompensa a paciência e a quietude, e pune você justamente quando o mercado deixa de colaborar.

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Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda.