Vega

Quanto o preço de uma opção muda quando a volatilidade implícita sobe ou desce um ponto.

O vega mede quanto o preço de uma opção se move quando a volatilidade implícita muda um ponto percentual. Se um call tem vega de 0,12, uma alta de um ponto na volatilidade implícita acrescenta cerca de 12 centavos à premium, mantendo o resto igual. Tanto calls quanto puts têm vega positivo, então uma volatilidade esperada maior encarece qualquer opção que você tenha comprada.

Na prática, os traders acompanham o vega porque dá para acertar a direção e mesmo assim perder dinheiro quando a volatilidade cai. Isso é comum em torno dos resultados: sai a notícia, a volatilidade implícita despenca e a opção que você comprou perde valor mesmo que a ação vá a seu favor. Essa armadilha conhecida se chama volatility crush.

Um erro frequente é comprar opções logo antes dos resultados sem verificar se a volatilidade implícita já está elevada. Para ficar long vega, o melhor é entrar quando a volatilidade está barata, e não quando todo mundo já a empurrou para cima. Se você espera que a volatilidade caia, uma posição short vega como um credit spread combina mais com essa visão.

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Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda.