Delta

Um wie viel sich der Optionspreis bei einer 1-$-Bewegung der Aktie ändert; auch ein grober Näherungswert für die Wahrscheinlichkeit, im Geld zu enden.

Das Delta zeigt, wie stark sich der Preis einer Option voraussichtlich bewegt, wenn der Basiswert einen Dollar steigt oder fällt. Ein Call mit einem Delta von 0,40 gewinnt bei einem Dollar Kursanstieg rund 40 Cent und verliert bei einem Rückgang etwa ebenso viel. Calls haben ein positives Delta (0 bis 1), Puts ein negatives (0 bis -1), sodass das Delta auch die Richtung der Position verrät, nicht nur ihr Ausmaß.

In der Praxis liest man daraus zwei Dinge zugleich. Zum einen, wie aktienähnlich die Position reagiert: Ein Call mit Delta 0,70 bewegt sich fast wie 70 Aktien. Zum anderen dient das Delta als grobe Schätzung der Wahrscheinlichkeit, dass die Option in the money verfällt. Ein Put mit Delta 0,30 entspricht ungefähr 30 Prozent Chance, mit Wert zu enden, weshalb viele Stillhalter im Bereich von 0,15 bis 0,30 Delta verkaufen.

Der typische Fehler ist, das Delta für fest zu halten. Es verschiebt sich ständig: wenn sich die Aktie bewegt, wenn Zeit vergeht und wenn sich die Volatilität ändert, ein Effekt, den das Gamma misst. Eine tief im Geld liegende Option nähert sich einem Delta von 1 und folgt der Aktie, während eine weit aus dem Geld liegende Option gegen 0 sinkt und kaum noch reagiert.

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Nur zu Bildungszwecken. Kurse sind ca. 15 Minuten verzögert und nichts hier ist Finanzberatung. Optionshandel birgt ein erhebliches Verlustrisiko.