Box spread

Una combinación de cuatro patas de un bull call spread y un bear put spread que fija un valor constante — se usa sobre todo como operación de financiación casi en efectivo.

Un box spread une un bull call spread con un bear put spread sobre el mismo subyacente, empleando los mismos dos strikes y el mismo vencimiento. Como las cuatro legs fijan en conjunto un resultado invariable sin importar dónde acabe el precio, la posición se comporta casi como un bono: hoy ya sabes con exactitud cuánto valdrá al vencimiento. Ese valor es sencillamente la diferencia entre ambos strikes.

Los traders recurren a los boxes sobre todo para prestar o pedir prestado efectivo dentro de una cuenta de margen. Vender un box ingresa premium ahora y obliga a pagar el ancho de los strikes después, algo equivalente a un préstamo a corto plazo con un tipo de interés implícito. Comprarlo hace lo contrario: aparcas efectivo a cambio de un pequeño rendimiento asegurado. Con strikes en 100 y 110 el box vale 10 al vencimiento, así que comprarlo a 9,60 te deja los 0,40 de diferencia.

El error habitual es dar por hecho que un box no tiene riesgo. En opciones de estilo americano una asignación anticipada puede romper la estructura, y las comisiones más el bid-ask de cuatro legs suelen devorar ese margen mínimo. Solo las opciones de índice europeas con spreads ajustados hacen un box realmente limpio, por lo que el minorista rara vez le saca partido.

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Solo para uso educativo. Las cotizaciones tienen un retraso de ~15 minutos y nada aquí es asesoramiento financiero. Operar con opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.