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Calendar spread

Vender una opción de corto plazo y comprar una de plazo mayor al mismo strike — una apuesta al desgaste temporal y precios estables.

Un calendar spread consiste en vender una opción de vencimiento cercano y comprar otra de vencimiento más lejano en el mismo strike, normalmente dos calls o dos puts. La idea es aprovechar el paso del tiempo: la opción vendida pierde valor por theta más rápido que la comprada, de modo que la diferencia entre ambas puede ampliarse a tu favor mientras el subyacente apenas se mueve.

Imagina una acción que cotiza cerca de 100 y esperas que se quede ahí. Vendes el call del mes cercano en el strike 100 y compras el call de un mes posterior en ese mismo strike. Si el precio ronda los 100 hasta el primer vencimiento, el call vendido expira casi sin valor mientras el comprado conserva prima, y cierras la posición con beneficio.

El fallo habitual es olvidarse del vega. Un calendar es long vega, así que una caída de la implied volatility le hace daño aunque el precio se comporte como querías. Los movimientos amplios que alejan la cotización del strike también restan, porque tu valor máximo está justo en el strike.

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Solo para uso educativo. Las cotizaciones tienen un retraso de ~15 minutos y nada aquí es asesoramiento financiero. Operar con opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.