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Iron butterfly

Un short straddle envuelto en alas protectoras — una apuesta de cuatro patas y riesgo definido a que la acción se quede cerca de un strike.

Una iron butterfly es una estrategia de cuatro legs que se abre por un crédito neto. Se vende un call y un put at-the-money (el cuerpo) y a la vez se compra un call y un put más alejados (las alas) para limitar el riesgo. En el fondo es un short straddle con seguro incorporado, y el trader la usa cuando espera que un valor se quede quieto y la volatilidad se enfríe.

Supongamos una acción en 100. Vendes el call y el put 100 y compras el call 110 y el put 90. La prima que ingresas es tu beneficio máximo, pero solo se logra por completo si la acción cierra justo en 100 al vencimiento. Cada día que el precio no se mueve, el paso del tiempo (theta) juega a tu favor, mientras que las alas compradas fijan una pérdida máxima conocida.

El error habitual es tomar esa prima jugosa como dinero fácil. La zona de ganancia es estrecha, así que un movimiento moderado en tu contra borra el crédito enseguida. Muchos también la abren justo antes de resultados, cuando la caída de volatilidad implícita que esperaban queda tapada por el salto real del precio.

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Solo para uso educativo. Las cotizaciones tienen un retraso de ~15 minutos y nada aquí es asesoramiento financiero. Operar con opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.