Collar

Détenir des actions tout en achetant un put de protection et en vendant un covered call — le call finance le put, plafonnant baisse et hausse.

Un collar est une structure de protection que l'on bâtit autour d'actions déjà détenues. On garde les titres, on achète un put sous le cours actuel pour limiter la perte, et on vend un call au-dessus pour financer cette protection. La prime encaissée sur le call couvre souvent une bonne partie, voire la totalité, du coût du put, ce qui rend le collar quasiment gratuit à mettre en place.

Imaginons 100 actions à 50. On peut acheter le put 45 et vendre le call 55, tous deux à échéance dans quelques mois. Sous 45, la perte est bloquée ; au-dessus de 55, le gain est plafonné et les titres sont assignés. Entre les deux, on suit simplement le cours. C'est une façon de traverser une période incertaine sans rester totalement exposé.

L'erreur fréquente est de voir le collar comme une simple assurance et d'oublier le call vendu. Si l'action dépasse le strike vendu, il faut soit céder les titres, soit racheter le call à perte. Placez le strike du call là où vous seriez réellement content de vendre, et non là où la prime semble la plus généreuse.

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Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte.