Diagonal spread
Un calendar spread avec des strikes ET des échéances différents — un pari en partie directionnel, en partie sur l’érosion du temps.
Un diagonal spread associe deux options du même type : vous achetez un strike et en vendez un autre, mais les deux legs ont aussi des échéances différentes. C'est ce mélange de strikes distincts et de dates distinctes qui le rend "diagonal", et non vertical (même date) ou horizontal (même strike). En général on le construit avec une option longue que l'on détient et une option courte vendue en face.
Concrètement, c'est un moyen d'encaisser de la premium à répétition tout en gardant une exposition directionnelle. Version courante : acheter un call 100 à 90 jours et vendre un call 105 à 30 jours. Quand l'option courte expire, on revend un nouveau call court contre le long, mois après mois, ce qui fait baisser le coût net avec le temps. La jambe courte finance le theta qui grignoterait sinon votre position longue.
L'erreur classique est de vendre un strike court trop bas. Si le cours dépasse votre short strike avant l'expiration de l'option courte, le gain sur le long leg se retrouve plafonné et la position devient délicate à gérer. Laissez-vous de la marge et vérifiez qu'il reste assez de valeur temps sur l'option longue pour que la structure continue de fonctionner.
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