Delta

De combien le prix d’une option bouge pour un mouvement de 1 $ de l’action ; aussi une approximation de la probabilité de finir dans la monnaie.

Le delta indique de combien le prix d'une option devrait bouger lorsque le sous-jacent varie d'un dollar. Un call avec un delta de 0,40 gagne environ 40 centimes si l'action monte d'un dollar, et en perd autant si elle baisse. Les calls ont un delta positif (0 à 1) et les puts un delta négatif (0 à -1), ce qui renseigne aussi sur le sens du pari, pas seulement sur son ampleur.

Concrètement, le trader y lit deux choses à la fois. D'abord, à quel point sa position se comporte comme l'action : un call de delta 0,70 bouge presque comme 70 titres. Ensuite, le delta sert d'estimation rapide de la probabilité que l'option finisse in the money. Un put de delta 0,30 correspond en gros à 30 pour cent de chances de terminer avec une valeur, ce qui explique pourquoi beaucoup vendent des options autour de 0,15 à 0,30 de delta.

L'erreur fréquente est de croire le delta figé. Il évolue en permanence : quand l'action bouge, quand le temps passe et quand la volatilité change, un effet mesuré par le gamma. Une option très in the money glisse vers un delta de 1 et suit l'action, tandis qu'une option loin out of the money tend vers 0 et ne réagit presque plus.

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Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte.