Ratio spread

Un spread où l’on vend plus d’options qu’on n’en achète — il encaisse une prime supplémentaire mais laisse un risque à découvert.

Un ratio spread est une position sur options où l'on achète et vend un nombre inégal de contrats sur des strikes différents, en vendant généralement plus qu'on n'achète. La version classique est le ratio spread 1x2 sur call : on achète un call proche de la money et on vend deux calls sur un strike plus élevé. Le call short supplémentaire finance souvent le call long, si bien que la position se monte pour un petit débit, voire un crédit.

Dans la pratique, on l'utilise quand on anticipe un mouvement vers un objectif précis, sans aller beaucoup plus loin. Prenons une action à 100. On achète le call 105 et on vend deux calls 110. Si le titre monte jusqu'à 110 à l'échéance, on empoche le gain maximal. Le piège, c'est le call short à découvert au-dessus de 110 : passé ce niveau, les pertes grimpent sans plafond, et un rallye violent joue contre vous.

L'erreur fréquente est de voir ça comme un pari directionnel bon marché en oubliant la jambe non couverte. Connaissez toujours votre point mort haussier et calibrez la taille pour qu'un gap au-dessus des strikes short ne fasse pas exploser le compte. Beaucoup gardent un ratio 1x2 plutôt que 1x3 pour limiter ce risque illimité.

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Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte.