Vertical spread

Acheter et vendre deux options du même type et de même échéance mais de strikes différents — un pari directionnel à risque défini.

Un vertical spread consiste à acheter une option et à en vendre une autre du même type (deux calls ou deux puts), avec la même échéance mais des strikes différents. Le mot vertical vient de la chaîne d'options: on se déplace vers le haut ou le bas parmi les strikes en restant dans la même colonne d'expiration. La jambe vendue finance une partie de celle qu'on achète, ce qui réduit le coût et plafonne à la fois le risque et le gain.

On l'utilise quand on a une opinion directionnelle mais qu'on veut un risque défini. Imaginez une action à 100 et un léger biais haussier. Vous achetez le call 100 et vendez le call 105 pour un débit net de 2,00 par exemple. Votre perte maximale est ce 2,00; votre gain maximal correspond à la largeur de 5 points moins le débit, soit 3,00, atteint si l'action clôture au-dessus de 105 à l'échéance.

L'erreur classique est de traiter le strike vendu comme un simple palier qu'on franchira sans mal. Si vous attendez un mouvement ample, le plafond joue contre vous et un call long seul serait sans doute plus adapté. Le vertical spread brille quand on veut un rapport risque-rendement net et qu'on accepte de renoncer à la queue pour une position moins chère et plus tolérante.

← Retour au glossaire · Guides · Stratégies

Tous les termes d’options

Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte.