In the money (ITM)

Un’opzione con valore intrinseco: una call il cui strike è sotto il prezzo del titolo, o una put il cui strike è sopra di esso.

Un’opzione è in the money quando esercitarla in questo momento produrrebbe un valore intrinseco. Per una call significa che il titolo tratta sopra lo strike; per una put, che tratta sotto lo strike. Più un’opzione è profondamente in the money, più si comporta come il titolo sottostante, perché il suo delta tende verso 1,00 (o -1,00 per le put) e il suo prezzo si muove quasi dollaro su dollaro con le azioni.

Nella pratica, i trader ricorrono alle opzioni ITM quando vogliono un delta più alto e minore esposizione al decadimento temporale. Supponi che un titolo sia a 105 e tu compri la call 100: porta già 5 punti di valore intrinseco, quindi gran parte di ciò che paghi è reale e non solo premio che il theta eroderà. All’opposto, una call out of the money a buon mercato può veder svanire l’intero premio se il titolo resta fermo.

L’errore comune è dare per scontato che ITM significhi profitto garantito. Hai comunque pagato un premio superiore al valore intrinseco, perciò la posizione va in utile solo se il titolo si muove abbastanza da coprire quel costo aggiuntivo. Essere in the money a scadenza comporta inoltre che l’opzione verrà di norma esercitata o assegnata, un dettaglio che conta se sei short e non vuoi le azioni.

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Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita.