Expected move

A dimensão do movimento que o mercado de opções implica antes de um evento, pela volatilidade implícita — grosso modo o preço do straddle at-the-money.

O expected move é o tamanho do movimento que o mercado de opções está a precificar para uma ação num período definido, normalmente até ao próximo vencimento ou em torno de um relatório de resultados. Vem diretamente da implied volatility, por isso reflete quanto movimento os traders estão a pagar em conjunto, não uma previsão de direção. Uma estimativa rápida é o preço do straddle at-the-money: some o prémio do call e do put no strike mais próximo do preço atual, e esse valor corresponde a aproximadamente o movimento de um desvio-padrão para cima ou para baixo.

Na prática serve para conferir uma operação antes de a abrir. Se uma ação está a 100 e o expected move antes dos resultados ronda os 8, o mercado já espera que ela feche entre 92 e 108 cerca de duas em cada três vezes. Assim sabes se os strikes que estás a vender ficam dentro ou fora do intervalo previsto, e se uma aposta direcional precisa de um movimento maior do que o que já está no preço para dar lucro.

O erro comum é tratar o expected move como um teto. É um único desvio-padrão, ou seja, a ação fecha fora dessa faixa cerca de um terço das vezes, e as grandes surpresas passam muito além dela. Também não diz nada sobre a direção, e depois do evento a implied volatility costuma desabar. É precisamente por isso que tantas opções longas compradas mesmo antes dos resultados perdem dinheiro, mesmo quando a ação realmente se mexe.

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Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda.