弱気 — 戦略計算ツール

ロングプットは株価が下落すると利益になります。プットを買うことで権利行使価格で売る権利を得られ、損失はプレミアムに限定される一方、株価がゼロに向かって下がるほど利益は拡大します。

ベア・プット・スプレッドは、プットを買い、より低い権利行使価格のプットを売る戦略です。リスクとリターンが限定されるため、緩やかな下落を低コストで狙える効率的な手法です。

ベアコール・クレジットスプレッドは、コールを売り、より高い権利行使価格のコールを買って、正味のクレジット(受取プレミアム)を得る戦略です。株価が売った側の権利行使価格を下回ったままなら利益になります。

ネイキッド（ショート）コールは、原資産株を保有せずにコールを売る戦略です。株価が権利行使価格を下回ったままならプレミアムを丸ごと受け取れますが、上昇すれば理論上の損失は無限大となり、オプション取引の中でも最もリスクの高い部類に入ります。

プット・レシオ・スプレッドは、プットを1枚買い、より低い権利行使価格のプットを2枚売る戦略です。低コストまたはクレジットで組め、緩やかな下落で利益が出ますが、余分に売った1枚のプットにより、株価が下がりすぎるとリスクが拡大します。

プット・バックスプレッドは、プットを1枚売って、より低い権利行使価格のプットを2枚買う戦略です。急落時には下方向で大きなペイオフを生み、多くの場合ほぼゼロコストかクレジット受取で組め、株価が下げ止まった場合の損失は限定・確定されます。

合成ショート株式は、同じ権利行使価格でコールの売りとプットの買いを組み合わせる戦略です。この2つを合わせると100株を空売りしたのと同じペイオフになり、下落局面では1ドル動くごとにそのまま利益が出る一方、上昇局面ではリスクが青天井になります。多くの場合、ほぼコストゼロで組め、しかも株を借りる（貸株）必要がありません。

ダイアゴナル・プット・スプレッドは、期近のアウト・オブ・ザ・マネー(OTM)プットを売り、権利行使価格の異なる期先プットを買う戦略です。ダイアゴナル・コールの弱気版にあたり、期近のタイムディケイ(時間的価値の減少)を収益として受け取りつつ、期先の買いプットがリスクを画定し、方向性(弱気)のポジションを担います。

カバードプットは100株を空売りし、それに対してプットを売る戦略です。カバードコールをちょうど裏返した弱気版で、株価がプットの権利行使価格までゆっくり下落していく間にプレミアムを受け取り利益を得ます。ただし利益は権利行使価格で頭打ちとなり、株価が上昇すると空売りポジションから無限のリスクが生じます。

ブル・プット・ラダーは、ブル・プット・クレジット・スプレッドを起点に、その下にもう1枚のロング・プットを加えた戦略です。上の権利行使価格のプットを1枚売り、真ん中のプットを1枚買い、下のプットを1枚買います。2枚のロング・プットにより、ネットでは弱気かつボラティリティを取りにいく建玉となり、急落すれば大きな利益、株価が上昇すれば受け取ったわずかなクレジットを確保、最悪のケースは中間ゾーンまでの緩やかな下落です。ベア・コール・ラダーのプット側の鏡像にあたります。

ベア・プット・ラダーは、ベア・プット・スプレッドの下にもう1枚ショート・プットを加えた戦略です。上の権利行使価格のプットを1枚買い、中央のプットを1枚売り、さらに下のプットを1枚売ります。2枚目の売りによって建玉コストが下がり、時にはクレジット（受取）になることもありますが、この売りは無防備（ネイキッド）なため、最も低い権利行使価格を割り込んで急落すると大きな損失が発生します。緩やかに下落し、目標ゾーン内で下げ止まる展開に適しています。