強気 — 戦略計算ツール

ロングコールは最もシンプルな強気のオプション戦略です。コールを買い、満期までに株価が権利行使価格を上回れば利益になります。リスクは支払ったプレミアムに限定され、上昇余地は理論上は無限大です。

ネイキッド・プット（ショート・プット）は、現金を証拠金として拘束せずにプットを売り、プレミアムを受け取る戦略です。株価が権利行使価格を上回っていれば利益になりますが、急落した場合の損失は非常に大きくなります。

ブル・コール・スプレッドは、コールを買うと同時により高い権利行使価格のコールを売ることでコストを抑えます。リスクもリワードも限定され、緩やかな上昇を割安かつリスク限定で狙える戦略です。

ブル・プット・クレジットスプレッドは、プットを売り、より低い権利行使価格のプットを保険として買うことで、ネットのクレジット(受取プレミアム)を得る戦略です。株価が売り建てた権利行使価格を上回っていれば利益となる、高勝率のインカム取引です。

コール・ダイアゴナルは、期先のコールを買い、それに対して期近・高い権利行使価格のコールを売る戦略です。いわゆる「貧者のカバードコール（PMCC）」の土台となる構造で、レバレッジが効き、インカムを生み、複数限月にまたがるのが特徴です。

コール・レシオ・スプレッドは、コールを1枚買い、より高い権利行使価格のコールを2枚売る戦略です。建てるコストが安く(多くの場合クレジット受取)、緩やかな上昇で利益が出ますが、余分に売った1枚のコールにより株価が行き過ぎると損失は青天井になります。

コール・バックスプレッドは、コールを1枚売り、より高い権利行使価格のコールを2枚買う戦略です。大幅な上昇局面で上値の利益は無限大、多くの場合ほぼゼロコストまたはクレジット(受取)で建てられ、株価が中間ゾーンで停滞した場合の損失は限定的で明確です。

シンセティック・ロング・ストックは、同じ権利行使価格のロングコールとショートプットを組み合わせ、100株を保有した場合と同じペイオフを再現する手法です。株価に対して1対1（ドル・フォー・ドル）で連動しながら、拘束される資金は株式を買うよりはるかに少なくて済みます。

カイトは当サイトが考案した実験的な強気ストラクチャーです。上値を狙うロングコール（凧の本体）を、その下方に組んだブルプットスプレッド（凧の尾）の受取プレミアムで資金化します。プットスプレッドがコールの購入代金を賄うため、多くの場合ネットクレジットで建玉でき、しかも上値は青天井、下値は限定・上限付きに保てます。

プロテクティブプット（マリードプットとも呼ばれます）は、株式を保有しながらその保険としてプットを買い建てる戦略です。プットは権利行使価格より下の損失に「床」を設ける一方、上値の利益は無制限のまま残ります。コストはプレミアムのみ——下値保護に対して支払う、少額かつ既知の対価です。

ZEBRA(ゼロ・エクストリンシック・バックレシオ)は、イン・ザ・マネー(ITM)のコールを2枚買い、アット・ザ・マネー(ATM)のコールを1枚売る戦略です。ポジション全体のデルタが+100付近になるため、株価とほぼ1対1で連動します。同時に売ったコールが時間的価値の大部分を打ち消すため、セータ(時間的減価)をほとんど受けずに株式並みの上昇益が得られ、下落リスクは限定されます。

リスクリバーサルは、アウト・オブ・ザ・マネー(OTM)のプットを売り、その代金でOTMのコールを買う戦略です。多くの場合ほぼゼロコストで組めるレバレッジの効いた強気ポジションで、現物株の保有に近い値動きをします。ただし2つの権利行使価格の間には損益がほぼ横ばいになる「デッドゾーン」があり、売ったプットの権利行使価格を下回ると現物同様の実質的な下方リスクを負います。

ストックリペア戦略は、含み損を抱えた現物ロングに1×2のコールレシオスプレッドを組み合わせる手法です。アット・ザ・マネーのコールを1枚買い、アウト・オブ・ザ・マネーのコールを2枚売ることで、多くの場合ほぼコストゼロで組めます。現在値から売りの権利行使価格までの値上がり益を2倍にし、追加資金なしで実質的な損益分岐点を引き下げます。

ブル・コール・ラダーは、ブル・コール・スプレッドの上にもう1枚コールを売り足した戦略です。低い権利行使価格のコールを1枚買い、中間のコールを1枚売り、さらに高いコールを1枚売ります。2枚目の売りが建玉のコストを下げ、時にはクレジット（受取）になることもありますが、この上側のコールはネイキッド（無担保）です。そのため株価が上の権利行使価格を大きく突き抜けて急騰すると、損失は青天井になります。目標ゾーン内で伸びが止まる、緩やかな上昇に向いた戦略です。

ベア・コール・ラダーは、ベア・コール・クレジットスプレッド（クレジット取りのコール売りスプレッド）を出発点に、その上にもう1枚のコール買いを加えた戦略です。具体的には、低い権利行使価格のコールを1枚売り、中間の権利行使価格のコールを1枚買い、さらに高い権利行使価格のコールを1枚買います。名前とは裏腹に、2枚のコール買いによって実質的には強気かつボラティリティ狙いの建玉となります。大きく上昇すれば利益は無限大、株価が下落すれば受け取ったわずかなクレジットが残り、最悪のケースは中間ゾーンまでの緩やかな上昇にとどまった場合です。

強気のシーガルは3本の脚で構成されるポジションです。コールを買い、それより高い権利行使価格のコールを売って上値を頭打ちにし、さらにアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）のプットを売ってそのコストをまかないます。プット売りによって多くの場合コストがほぼゼロまで下がり、利益に上限を設けた強気エクスポージャーが得られます。ただし権利行使価格の間には損益がほとんど動かない「デッドゾーン」があり、株価が売りプットの権利行使価格を下回れば権利行使（アサインメント）を引き受ける点が代償となります。