Otimistas — Calculadoras de estratégias

Um long call é a operação altista mais simples: compra um call para lucrar se o preço subir acima do strike antes do vencimento. O risco limita-se ao prémio pago; o lucro é teoricamente ilimitado.

Um put descoberto (vendido) recebe prémio sem reservar dinheiro. Lucra se a ação ficar acima do strike, com risco substancial numa queda acentuada.

Um bull call spread compra um call e vende um mais alto para reduzir o custo. Risco e lucro são limitados — uma forma mais barata e de risco definido de apostar numa subida moderada.

Um bull put credit spread vende um put e compra um mais baixo como proteção, recebendo um crédito líquido. Lucra se a ação ficar acima do strike vendido — uma operação de alta probabilidade.

Um call diagonal compra um call de prazo mais longo e vende um call de prazo mais curto e strike superior contra ele. É a estrutura por trás do poor man’s covered call: alavancada, geradora de rendimento e multivencimento.

Um call ratio spread compra um call e vende dois calls de strike mais alto. É barato de abrir (muitas vezes um crédito) e beneficia de uma subida moderada — mas o call curto extra deixa risco não limitado se a ação correr demasiado.

Um call backspread vende um call e compra dois calls mais altos. Beneficia de uma subida forte com potencial ilimitado, custa muitas vezes pouco ou nada de abrir, e tem risco limitado e definido se a ação encalhar numa zona média.

O synthetic long stock combina um long call e um short put ao mesmo strike para replicar o payoff de possuir 100 ações — movendo-se dólar a dólar com a ação, mas imobilizando muito menos capital.

O Kite é uma estrutura otimista original e experimental: um long call — o papagaio na subida — financiado por um bull put credit spread abaixo dele, a cauda. O put spread paga o call, por isso muitas vezes abre-o por um crédito líquido mantendo a subida ilimitada e uma descida definida e limitada.

Um protective put (também chamado married put) consiste em possuir a ação e comprar uma put contra ela como seguro. A put cria um piso para as suas perdas abaixo do seu strike, enquanto o potencial de subida permanece ilimitado. O custo é o prémio — um preço pequeno e conhecido pela proteção contra a queda.

Um ZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio) compra duas calls dentro do dinheiro e vende uma call no dinheiro. A estrutura resulta num delta próximo de +100 — por isso move-se quase dólar a dólar com a ação — enquanto a call vendida anula a maior parte do valor temporal, dando uma subida tipo ação com muito pouco decaimento de theta e um risco descendente definido e limitado.

Um risk reversal vende uma put fora do dinheiro para pagar uma call longa fora do dinheiro. É uma posição altista alavancada — muitas vezes de custo quase nulo — que se comporta como deter a ação, mas com uma "zona morta" plana entre os dois strikes e um risco descendente real abaixo da put vendida.

A estratégia stock repair acrescenta um call ratio spread 1×2 a uma posição longa em perda — compre uma call no dinheiro e venda duas calls fora do dinheiro, geralmente por um custo quase nulo. Duplica a sua recuperação entre o preço atual e o strike vendido, baixando o seu breakeven efetivo sem acrescentar capital.

Um bull call ladder é um bull call spread com um short call extra adicionado por cima: long um call inferior, short um call intermédio, short um call superior. O segundo short torna a operação mais barata — por vezes até um crédito — mas está a descoberto, por isso uma subida forte para além do strike de topo traz perdas ilimitadas. Adequa-se a uma subida moderada que estabiliza dentro de uma zona-alvo.

Um bear call ladder começa como um bear call credit spread e adiciona um segundo long call por cima: short um call inferior, long um call intermédio, long um call superior. Apesar do nome, os dois long calls fazem dela uma operação líquida otimista e volátil — lucro ilimitado numa subida forte, um pequeno crédito guardado se a ação cair, e o pior resultado uma subida modesta para a zona intermédia.

Um seagull otimista é uma estrutura de três pernas: compra um call, vende um call superior para limitar a subida e vende um put fora do dinheiro para o pagar. O short put reduz muitas vezes o custo para perto de zero, dando-lhe exposição otimista com um ganho limitado e uma "zona morta" de pouco P/L entre os strikes — ao preço de ser exercido se a ação cair abaixo do put vendido.