Call Ratio Spread Calculadora

Por Yojana Mandon · Atualizado June 2026 · 2 min de leitura · Aviso de risco

Um call ratio spread compra um call e vende dois calls de strike mais alto. É barato de abrir (muitas vezes um crédito) e beneficia de uma subida moderada — mas o call curto extra deixa risco não limitado se a ação correr demasiado.

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Características principais

• Compre 1 call mais baixo, venda 2 calls mais altos — uma proporção 1×2.
• Muitas vezes aberto por pouco custo ou um pequeno crédito.
• Melhor caso: a ação sobe para o strike curto na expiração.
• Risco a descoberto acima dos strikes curtos — as perdas crescem se a ação disparar.

Quando usar um call ratio spread

Use-o quando estiver moderadamente otimista com um alvo perto dos strikes curtos e não esperar uma subida desenfreada. Os calls curtos financiam o call longo, tornando-o barato ou grátis.

Por causa do call curto a descoberto, é uma operação avançada — mantenha o tamanho pequeno e tenha um plano de saída se a ação romper acima dos strikes curtos.

Como funciona o payoff

O lucro é máximo se a ação terminar no strike curto: o call longo está dentro do dinheiro enquanto ambos os calls curtos expiram sem valor ou perto. Abaixo do strike longo mantém qualquer crédito ou perde apenas o pequeno débito.

Acima do strike curto, o call curto extra torna a posição líquida vendedora, por isso as perdas aumentam sem limite à medida que a ação sobe — o risco principal a gerir.

Nas gregas, a Call Ratio Spread é vega-negativa — uma queda da volatilidade implícita (como um IV crush nos resultados) joga a seu favor, e theta-positiva, pelo que a passagem do tempo acrescenta valor à posição todos os dias.

Gerir a posição e erros comuns

O call ratio spread gera seu melhor retorno numa faixa estreita: quando o ativo encerra no vencimento exatamente ao redor dos short strikes. Por isso, traders experientes monitoram o delta da posição ativamente. Se o ativo subir com força em direção aos short strikes no início do trade, os short calls descobertos acumulam delta rapidamente, e a posição pode passar de um crédito líquido para um prejuízo significativo muito mais depressa do que a intuição sugere. A resposta padrão é reduzir ou fechar as patas short adicionais antes que o preço alcance o short strike — aguardar confirmação custa caro demais.

O roll é mais delicado aqui do que em estratégias de pata única. Se o ativo recuar gradualmente e o spread perder valor devagar, muitos traders deixam o theta trabalhar e reavaliame a posição mais perto do vencimento. Se o ativo subir de forma agressiva, subir o strike dos short calls e estendê-los no tempo pode reduzir a exposição descoberta, mas normalmente exige pagar um débito que corrói o crédito original. Uma regra de stop-loss clara — por exemplo, fechar a posição se o prejuízo líquido atingir o dobro do crédito recebido — impede que o risco aberto das patas short descobertas transforme uma situação administrável em desastre.

O risco de assignment no short call adicional merece atenção especial. Como um dos calls vendidos não é coberto pelo long call, uma assignment antecipada deixa o trader short em ações, criando risco de gap overnight e exigências de margem que podem surpreender uma conta subcapitalizada. Esse cenário é mais provável quando os short calls estão profundamente in the money e uma data ex-dividendo se aproxima. A liquidez é outra consideração prática: os spreads de bid-ask num spread de três patas podem ser largos. Entrar com cuidado usando ordens limitadas ou uma ordem combinada para o spread inteiro reduz o slippage. Evite manter todas as patas até o vencimento se o ativo estiver acima do short strike; nesse caso, fechar manualmente é muito mais seguro do que depender da lógica de exercício automático.

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Perguntas frequentes

Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.