Seagull Spread Calculadora

Por Yojana Mandon · Atualizado June 2026 · 3 min de leitura · Aviso de risco

Um seagull otimista é uma estrutura de três pernas: compra um call, vende um call superior para limitar a subida e vende um put fora do dinheiro para o pagar. O short put reduz muitas vezes o custo para perto de zero, dando-lhe exposição otimista com um ganho limitado e uma "zona morta" de pouco P/L entre os strikes — ao preço de ser exercido se a ação cair abaixo do put vendido.

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Características principais

• Pernas: long 1 call, short 1 call superior, short 1 put OTM (mesma expiração).
• O short put financia o call spread — muitas vezes trazendo o custo para perto de zero.
• Os ganhos estão limitados ao strike do call vendido; abaixo do put vendido, as perdas crescem como em ações longas.
• Uma alternativa mais barata e limitada a um risk reversal para uma visão moderadamente otimista.

Quando usar um seagull

Use um seagull quando está moderadamente otimista e quer subida barata sem pagar o preço total de um call spread. Vender um put fora do dinheiro cobre a maior parte ou a totalidade do custo, em troca da obrigação de comprar a ação se esta cair até esse strike — muito à semelhança de um cash-secured put por baixo de um call spread.

É popular na cobertura de moedas e matérias-primas e entre traders de ações confortáveis a deter o título mais em baixo. O call spread limitado mantém a subida definida, por isso conhece o seu melhor cenário à partida.

Riscos e gestão

O verdadeiro risco está abaixo do put vendido: aí as suas perdas acompanham a ação em baixa tal como se possuísse as ações, por isso uma queda acentuada pode magoar bem para além do pequeno desembolso de prémio. Entre o put e o call comprado existe uma "zona morta" plana onde pouco acontece.

Coloque o put vendido apenas num strike onde aceitaria genuinamente o exercício, e dimensione-o pelo capital que comprometeria para deter a ação. Role o put para baixo ou feche-o se a ação enfraquecer na sua direção.

Nas gregas, a Seagull Spread é vega-negativa — uma queda da volatilidade implícita (como um IV crush nos resultados) joga a seu favor, e theta-positiva, pelo que a passagem do tempo acrescenta valor à posição todos os dias.

Gerir a posição e erros comuns

O call spread limita o seu potencial no strike superior, por isso um alvo realista é uma parte ampla da distância entre os dois strikes do call — correr atrás do último trecho raramente compensa assim que o theta e o slippage passam a jogar contra três pernas. Como o seagull costuma ser aberto a custo quase nulo, realizar lucro muitas vezes significa fechar toda a estrutura quando o call spread comprado já capturou a maior parte da sua largura. À medida que o vencimento se aproxima, vigie o put vendido: o seu gamma dispara se a ação ficar em torno desse strike, e o theta que desgasta esse put a seu favor também corrói o seu call spread. Se a ação cair em direção ao put vendido, role-o para baixo e mais para a frente no tempo para afastar a ameaça de assignment; se a tese de alta se quebrou de facto, feche antes que a perda abaixo do put aumente.

O maior erro é confundir custo quase nulo com gratuito: o put vendido deixa-o na prática comprado da ação abaixo do seu strike, um risco de queda real e pesado em margem, semelhante ao de um cash-secured put. Um erro relacionado é dimensionar esse put como uma pequena opção em vez da exposição em ações em que se transforma se for exercido. O legging-in convida ao slippage — vende o put e o mercado pode mover-se antes de completar o call spread, pelo que uma ordem combinada única é mais segura. Perto do vencimento, o call vendido do spread pode ser exercido antecipadamente em torno de uma data ex-dividendo, e o put vendido quando está profundamente in-the-money; o pin risk em qualquer dos strikes, somado ao alargamento do bid-ask em três pernas, torna os ajustes tardios dispendiosos.

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Perguntas frequentes

Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.