Risk Reversal Calculadora
Um risk reversal vende uma put fora do dinheiro para pagar uma call longa fora do dinheiro. É uma posição altista alavancada — muitas vezes de custo quase nulo — que se comporta como deter a ação, mas com uma "zona morta" plana entre os dois strikes e um risco descendente real abaixo da put vendida.
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Características principais
- Venda uma put OTM, compre uma call OTM: uma inclinação sintética de ação longa, frequentemente por pouco ou nenhum custo líquido.
- A subida é ilimitada acima do strike da call; a put vendida financia a operação.
- A descida espelha deter a ação abaixo do strike da put — pode ser-lhe atribuída lá 100 ações.
- Entre os dois strikes o lucro/perda é praticamente plano (o crédito ou débito líquido com que abriu).
Quando usar um risk reversal
Use-o quando está firmemente altista e quer uma subida tipo ação com pouco ou nenhum custo inicial, e está genuinamente disposto a deter as ações no strike da put se estiver errado. O prémio da put vendida paga a call longa, por isso a posição é barata de abrir.
A escolha dos strikes define o caráter: um intervalo mais amplo reduz o custo (ou cria um crédito) mas alarga a zona morta plana onde nada acontece; strikes mais apertados comportam-se mais como uma posição direta de ação longa.
Riscos e gestão
O perigo é a put vendida. Uma queda brusca obriga-o a comprar 100 ações no strike da put, com perdas a acumular-se a todo o caminho para baixo — esta não é uma operação de risco definido. Dimensione-a como se estivesse a comprar a ação por inteiro.
Muitos traders fecham ou rolam a put vendida se a ação enfraquece, e realizam lucros na call longa numa subida. Atente aos dividendos e ao skew: as puts são muitas vezes mais caras do que as calls, o que é precisamente o que torna a estrutura barata.
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- Exposição altista alavancada por pouco ou nenhum custo — a put vendida paga a call longa.
- Subida ilimitada, uma zona plana entre strikes e risco tipo ação abaixo da put.
- Não é risco definido: trate a put vendida como um compromisso de comprar 100 ações.
- O put skew torna-o barato; use-o apenas quando realmente quiser deter a ação mais abaixo.
Perguntas frequentes
Um risk reversal é o mesmo que uma ação longa sintética?
É a mesma ideia mas com strikes diferentes. Uma longa sintética usa o mesmo strike para a call e a put; um risk reversal afasta-os (call OTM, put OTM), criando uma zona plana no meio e geralmente um custo mais baixo.
Quanto posso perder?
Muito — a descida comporta-se como deter 100 ações desde o strike da put até zero, menos qualquer crédito recebido. Não é uma posição de risco limitado.
Porque é que muitas vezes não custa quase nada?
Porque a volatilidade implícita das puts costuma ser superior à das calls (volatility skew), a put OTM que vende tende a render aproximadamente o que custa a call OTM que compra.
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble Calendar
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