Neutral & Einkommen — Strategie-Rechner

Ein Covered Call verkauft einen Call gegen 100 eigene Aktien, um Prämieneinnahmen zu erzielen. Er begrenzt das Aufwärtspotenzial am Strike, bringt im Gegenzug aber Prämie als Puffer und Zusatzrendite — ein Favorit von Einkommensanlegern.

Einen Cash-Secured Put zu verkaufen bringt Prämie und verpflichtet Sie, die Aktie bei Zuteilung zum Strike zu kaufen — eine Möglichkeit, fürs Warten auf einen günstigeren Einstieg bezahlt zu werden.

Ein Iron Condor verkauft gleichzeitig einen OTM-Put-Spread und einen Call-Spread und kassiert Prämie, die Sie behalten, wenn die Aktie in einer Spanne bleibt. Definiertes Risiko auf beiden Seiten.

Ein Long Butterfly kombiniert einen Bull- und Bear-Spread, um zu profitieren, wenn die Aktie bei Verfall nahe am mittleren Strike landet. Geringe Kosten, definiertes Risiko, hohes Chance/Risiko-Verhältnis am Ziel.

Ein Collar schützt eine Aktienposition, indem ein Put gekauft und mit einem Covered Call finanziert wird. Er begrenzt das Risiko nach unten wie nach oben — eine günstige Versicherung für Gewinne, die Sie behalten wollen.

Ein Call Calendar verkauft einen kurzlaufenden Call und kauft einen länger laufenden am selben Strike und profitiert vom schnelleren Verfall der vorderen Option. Mehrere Verfälle, definiertes Risiko.

Ein Put Calendar verkauft einen kurzfristigen Put und kauft einen längerfristigen Put am selben Strike und profitiert vom schnelleren Verfall der nahen Option. Das put-basierte Spiegelbild des Call Calendar — Mehrfach-Verfall, definiertes Risiko.

Ein Jade Lizard verkauft gleichzeitig einen Put und einen Call Spread. So strukturiert, dass die Gesamtprämie mindestens der Breite des Call Spreads entspricht, trägt er kein Risiko, wenn die Aktie steigt — nur Abwärtsrisiko, wie ein Short Put.

Ein Broken Wing Butterfly ist ein Butterfly mit einem weiter nach außen verschobenen Flügel. Das Verschieben verbilligt den Trade — oft bis zu einer Netto-Prämie — was den Verlust auf dieser Seite beseitigt, zum Preis eines größeren Verlusts auf der anderen.

Ein Short Straddle verkauft einen Call und einen Put zum selben Strike am Geld. Sie kassieren die maximale Prämie und profitieren, wenn sich die Aktie kaum bewegt, wobei die Prämie zu Ihren Gunsten verfällt. Der Kompromiss ist gravierend: Das Risiko ist praktisch unbegrenzt, wenn die Aktie eine große Bewegung in eine Richtung macht.

Ein Short Strangle verkauft einen Call aus dem Geld und einen Put aus dem Geld. Es ist der breitere Verwandte des Short Straddle mit niedrigerer Prämie: Sie kassieren weniger, aber die Aktie hat eine größere Spanne, in der sie bleiben kann, bevor Sie verlieren. Das Risiko ist bei einer großen Bewegung weiterhin praktisch unbegrenzt.

Ein Long Call Condor kauft einen niedrigen und einen hohen Strike-Call und verkauft zwei mittlere Strikes dazwischen. Er verhält sich wie ein Butterfly mit flachem Dach: ein neutraler Trade mit definiertem Risiko, der profitiert, wenn die Aktie zwischen den beiden Short-Strikes bleibt, und vollständig aus Calls aufgebaut ist.

Ein Double Diagonal verkauft einen kurzlaufenden out-of-the-money Call und Put und kauft längerlaufende, weiter out-of-the-money Call und Put. Es ist eine neutrale Einkommensstrategie: die kurzlaufenden Short-Optionen verfallen schnell zu Ihren Gunsten, während die längerlaufenden Optionen das Risiko deckeln und nach dem Verfall des Frontmonats behalten werden können.

Ein Box Spread kombiniert einen Bull Call Spread und einen Bear Put Spread an denselben zwei Strikes. Seine Auszahlung bei Verfall ist auf den Abstand zwischen den Strikes festgelegt, egal wo die Aktie landet — er verhält sich also wie eine risikolose Anleihe oder ein synthetisches Darlehen. In der Praxis ist er meist ein Lehr- und Finanzierungswerkzeug, mit wichtigen Vorbehalten in der realen Welt.

Ein Covered Strangle besitzt 100 Aktien und verkauft sowohl einen out-of-the-money Call als auch einen out-of-the-money Put. Sie kassieren die doppelte Prämie eines Covered Calls, übernehmen aber zusätzliches Abwärtsrisiko: eine fallende Aktie verliert auf den Aktien und verpflichtet Sie, 100 weitere am Put-Strike zu kaufen.

Ein Christmas Tree Butterfly (mit Calls) kauft einen niedrigeren Call, verkauft drei Calls ein paar Strikes höher und kauft zwei Calls einen Strike darüber. Er ist ein verzerrter, günstigerer Verwandter des Standard-Butterfly, mit einer bullisch geneigten Gewinnzone und streng definiertem Risiko.

Eine Conversion besitzt 100 Aktien und umhüllt sie mit einem synthetischen Short — Long einen Put und Short einen Call am selben Strike. Die kombinierte Position hat einen festen Wert, egal wohin die Aktie geht: eine definierte, nahezu risikolose Arbitrage, die kleine Fehlbewertungen in der Put-Call-Parität einfängt.

Ein Reversal, oder Reverse Conversion, shortet 100 Aktien und ergänzt sie um einen synthetischen Long — Long einen Call und Short einen Put am selben Strike. Wie die Conversion, die es spiegelt, ist der kombinierte Wert fest, unabhängig vom Kurs: eine definierte, nahezu risikolose Arbitrage, die auf der Put-Call-Parität aufbaut.

Ein Big Lizard verkauft einen at-the-money Straddle und kauft einen out-of-the-money Call, um das Aufwärtspotenzial zu deckeln. Wenn das kassierte Credit mindestens so groß ist wie die Breite des Call-Spreads, verschwindet das Aufwärtsrisiko vollständig — Sie behalten die Prämie, wenn die Aktie nahe dem Strike bleibt, mit Risiko nur auf der Unterseite.

Ein Reverse Jade Lizard verkauft einen out-of-the-money Call und einen Bull-Put-Spread unterhalb des Kurses. Es ist das Spiegelbild des Jade Lizard: wenn das kassierte Credit mindestens die Breite des Put-Spreads beträgt, verschwindet das Abwärtsrisiko und es bleibt nur Aufwärtsrisiko aus dem Short-Call.

Ein Ratio Call Write besitzt 100 Aktien und verkauft zwei Calls dagegen. Ein Call ist durch die Aktie gedeckt, der andere ist nackt, sodass Sie die doppelte Prämie eines Covered Calls kassieren — aber Sie übernehmen ungedeckeltes Risiko, falls die Aktie durch den Strike steigt.

Ein Jelly Roll paart einen Long-Call-Calendar-Spread mit einem Short-Put-Calendar-Spread am selben Strike. Das gerichtete Exposure hebt sich auf und hinterlässt eine nahezu flache Auszahlung, deren Wert aus dem Unterschied der Carry-Kosten — Zinsen und Dividenden — zwischen den beiden Verfällen stammt.

Ein Double Calendar verkauft einen kurzlaufenden Put und Call und kauft einen längerlaufenden Put und Call an denselben Strikes — ein Put-Calendar unterhalb des Kurses und ein Call-Calendar oberhalb. Es baut ein breites Gewinn-"Zelt", das sich auszahlt, wenn die Aktie zwischen den beiden Strikes bleibt, während die kurzlaufenden Optionen verfallen.

Ein Ratio Put Write kombiniert Short-Aktien mit zwei Short Puts an einem Strike darunter: Ein Put ist durch die Short-Aktien gedeckt, der andere ist nackt. Sie kassieren doppelte Prämie und profitieren am meisten, wenn die Aktie zum Strike abdriftet, tragen aber Risiko bei einer großen Bewegung in beide Richtungen — unbegrenzt nach oben aus den Short-Aktien und beschleunigend unter dem Strike aus dem nackten Put. Es ist das bärische Spiegelbild des Ratio Call Write.

Ein Long Put Butterfly kauft einen Put am höheren Strike, verkauft zwei Puts am mittleren Strike und kauft einen Put am niedrigeren Strike, alle gleich beabstandet. Es ist eine günstige Wette mit definiertem Risiko, dass die Aktie bei Verfall den mittleren Strike pinnt. Der Payoff ist ein Zelt, identisch mit dem Long Call Butterfly an denselben Strikes — maximaler Gewinn am Body, kleiner Verlust (das Debit) jenseits der Flügel.

Ein Long Put Condor kauft die beiden äußeren Put-Strikes und verkauft die beiden inneren, was einen Butterfly zu einem Zelt mit flachem Dach auseinanderzieht. Es ist ein Trade mit definiertem Risiko und Netto-Debit, der profitiert, wenn die Aktie bei Verfall irgendwo zwischen den inneren Strikes endet — ein breiteres, nachsichtigeres Ziel als ein Butterfly. Der Payoff entspricht einem Long Call Condor an denselben Strikes.

Ein Put Broken Wing Butterfly ist ein Put Butterfly mit weiter nach außen geschobenem unterem Flügel, was das Risiko zu einer Seite verschiebt. Er ist Long ein naher Put, Short zwei mittlere Puts und Long ein weit entfernter unterer Put. Das Verbreitern des unteren Flügels verwandelt den Trade oft in eine Netto-Prämie ohne Risiko zur Oberseite — Sie behalten die Prämie, wenn die Aktie steigt — im Tausch gegen einen größeren, aber weiterhin definierten maximalen Verlust auf der Unterseite.

Ein Put Christmas Tree Butterfly ist ein schiefer, budgetfreundlicher Butterfly: Long ein Put nahe am Geld, Short drei Puts ein paar Strikes tiefer und Long zwei Puts einen Strike noch tiefer. Die ungleichen Stückzahlen erzeugen ein günstigeres, bärisch geneigtes Zelt, dessen Gewinnzone unter dem aktuellen Kurs liegt. Es ist der Put-seitige Zwilling des Call Christmas Tree Butterfly, mit definiertem Risiko.