Ratio Call Write Rechner

Von Yojana Mandon · Aktualisiert June 2026 · 2 Min. Lesezeit · Risikohinweis

Ein Ratio Call Write besitzt 100 Aktien und verkauft zwei Calls dagegen. Ein Call ist durch die Aktie gedeckt, der andere ist nackt, sodass Sie die doppelte Prämie eines Covered Calls kassieren — aber Sie übernehmen ungedeckeltes Risiko, falls die Aktie durch den Strike steigt.

⧉ Diesen kostenlosen Rechner in Ihre Website einbetten →

Wichtigste Merkmale

• Besitzen Sie 100 Aktien + verkaufen Sie 2 Calls: die doppelte Prämie eines Covered Calls.
• Am besten auf einer flachen oder langsam driftenden Aktie, von der Sie ein Stocken nahe dem Strike erwarten.
• Maximalgewinn am Strike = (Strike − Einstand) × 100 + beide Prämien.
• Ungedeckeltes Risiko oberhalb des oberen Break-evens — ein Short-Call ist nackt.

Wann man einen Ratio Call Write einsetzt

Setzen Sie ihn ein, wenn Sie eine Aktie besitzen, von der Sie eine Seitwärtsbewegung oder nur einen sanften Anstieg auf ein Niveau erwarten, zu dem Sie gerne verkaufen würden. Zwei Calls statt eines zu verkaufen, maximiert das Einkommen und verschiebt Ihren Spitzengewinn zu diesem Strike.

Es ist ein aggressives Overwrite: der zusätzliche Short-Call ist ungedeckt, sodass die Position höheres Einkommen heute gegen echtes Risiko tauscht, falls die Aktie über Ihren Strike ausbricht.

Risiken und Management

Die Gefahr ist eine Rally. Oberhalb des oberen Break-evens verliert der nackte Short-Call schneller, als die Aktie gewinnt, was theoretisch unbegrenzte Verluste erzeugt — dies ist trotz des Aktienbesitzes keine Position mit definiertem Risiko.

Managen Sie ihn, indem Sie die Short-Calls nach oben und hinten rollen, falls die Aktie sich dem Strike nähert, oder indem Sie einen Call zurückkaufen, um zu einem einfachen Covered Call zurückzukehren. Vermeiden Sie ihn vor Quartalszahlen oder einem Ereignis, das die Aktie höher gappen könnte.

Bei den Griechen ist der Ratio Call Write vega-negativ — ein Rückgang der impliziten Volatilität (etwa ein IV-Crush zu den Zahlen) arbeitet für Sie, und theta-positiv, sodass der Zeitwertverfall die Position täglich aufwertet.

Die Position managen und häufige Fehler

Ein Ratio Call Write erfordert aktiveres Management als ein einfacher Covered Call, da die ungedeckten Short Calls ein offenes Verlustrisiko nach oben erzeugen, sobald der Kurs über den Short Strike steigt. Erfahrene Trader nehmen Gewinne mit, wenn die Position noch etwa 20–25 % des ursprünglichen Netto-Credits wert ist — auf die letzten Theta-Cents zu warten lohnt sich angesichts des Konvexitätsrisikos ungedeckter Short Calls nahe dem Verfallstag nicht. Bewegt sich der Kurs in einer engen Spanne, kann die Position oft bis zum Verfall gehalten werden. Steigt der Kurs jedoch deutlich an, ist eine Neubewertung nötig, bevor die ungedeckten Legs tief in-the-money geraten. Eine klare Stop-Loss-Regel — etwa schließen oder rollen, wenn der Nettoverlust das Doppelte des eingenommenen Credits erreicht — verhindert, dass aus dem Trade eine ungesicherte Direktionalwette wird.

Die ungedeckten Short Calls nach oben und in spätere Laufzeiten zu rollen ist die klassische Anpassung bei steigendem Kurs, kostet aber in der Regel einen Debit, der den bei Eröffnung eingenommenen Credit teilweise oder vollständig aufzehrt. Anfänger warten zu lange in der Hoffnung auf eine Gegenbewegung und stellen dann fest, dass der nötige Debit so groß geworden ist, dass ein Credit-Roll nicht mehr möglich ist. Der häufigste Fehler ist jedoch ein anderer: Viele Einsteiger fügen ungedeckte Short Calls hinzu, um die Einnahmen zu steigern, ohne das Verlustprofil oberhalb des Short Strikes zu bedenken — dort werden die Aktiengewinne vollständig durch das gedeckte Leg neutralisiert, während die nackten Legs linear Verluste aufbauen.

Das Assignment-Risiko bei den ungedeckten Short Calls kann jederzeit eintreten, sobald die Calls in-the-money notieren — nicht erst am Verfallstag. Eine vorzeitige Ausübung ist am wahrscheinlichsten, wenn der Zeitwert nahe null liegt und ein Ex-Dividenden-Termin bevorsteht: Der Halter der Long-Position hat einen Anreiz, früh auszuüben, um die Dividende einzustreichen, und lässt dich mit einer ungesicherten Short-Aktienposition und unerwarteten Margin-Anforderungen zurück. Plane am Verfallstag genug Zeit ein, um die ungedeckten Legs zu schließen oder zu rollen, anstatt auf ein günstiges Kurs-Pinning zu vertrauen. Auch die Liquidität verdient Beachtung: Beide Short Calls sind separate Fills, und breite Bid-Ask-Spannen können das Schließen unter Druck erheblich teurer machen, als der ursprüngliche Credit es gerechtfertigt hätte.

Live berechnen

Nutzen Sie den kostenlosen OptionProfit Ratio Call Write-Rechner, um eine Live-Optionskette zu laden, die Position aufzubauen und sofort das Auszahlungsdiagramm, die Break-even-Punkte, die Gewinnwahrscheinlichkeit, die Greeks und eine Monte-Carlo-Simulation der Ergebnisse zu sehen.

Häufige Fragen

Nur zu Bildungszwecken. Kurse sind ca. 15 Minuten verzögert und nichts hier ist Finanzberatung. Optionshandel birgt ein erhebliches Verlustrisiko. Datenschutzerklärung · AGB.