Short Strangle Rechner
Ein Short Strangle verkauft einen Call aus dem Geld und einen Put aus dem Geld. Es ist der breitere Verwandte des Short Straddle mit niedrigerer Prämie: Sie kassieren weniger, aber die Aktie hat eine größere Spanne, in der sie bleiben kann, bevor Sie verlieren. Das Risiko ist bei einer großen Bewegung weiterhin praktisch unbegrenzt.
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Wichtigste Merkmale
- Verkauf eines OTM-Calls + OTM-Puts: eine breite Gewinnzone zwischen den beiden Strikes.
- Maximalgewinn = kassierte Prämie, behalten, wenn die Aktie zwischen den Strikes bleibt.
- Niedrigere Prämie als ein Short Straddle, aber mehr Spielraum für die Aktie.
- Short-Volatility-Einkommen; das Risiko ist jenseits der Break-evens unbegrenzt.
Wann man einen Short Strangle einsetzt
Verkaufen Sie einen Strangle, wenn Sie erwarten, dass die Aktie seitwärts läuft, und auf beiden Seiten einen bequemen Puffer wollen. Da die Strikes aus dem Geld sind, kann die Aktie umherwandern, ohne die Position zu bedrohen — Sie gewinnen, solange sie bis zum Verfall zwischen dem Short Put und dem Short Call bleibt.
Es ist ein beliebter Einkommenstrade beim Prämienverkauf, weil die breiten Break-evens eine hohe Gewinnwahrscheinlichkeit bieten. Der Preis für diesen Komfort ist ein kleinerer Kredit als bei einem Short Straddle.
Das Risiko managen
Die breiteren Strikes reduzieren die Gefahr — beseitigen sie aber nicht: Eine scharfe Bewegung über einen der Break-evens hinaus erzeugt weiterhin unbegrenzte (Call-Seite) oder sehr große (Put-Seite) Verluste. Die Prämie ist ein dünnes Polster gegen eine echte Ausreißerbewegung oder ein Gap.
Trader mit definiertem Risiko fahren stattdessen einen Iron Condor — dieselbe Form, aber mit Long-Flügeln, die den Verlust deckeln. Sie kassieren weniger, können aber von einer durchgehenden Bewegung nie verletzt werden.
Bei den Griechen ist der Short Strangle vega-negativ — ein Rückgang der impliziten Volatilität (etwa ein IV-Crush zu den Zahlen) arbeitet für Sie, und theta-positiv, sodass der Zeitwertverfall die Position täglich aufwertet.
Die Position managen und häufige Fehler
Die meisten erfahrenen Trader schließen einen Short Strangle, wenn 50 % des ursprünglichen Credits vereinnahmt wurden, und viele steigen noch früher aus — rund 21 Tage vor dem Verfall — um die starke Gamma-Beschleunigung der letzten Wochen zu umgehen. Wird eine Seite getestet, ist die richtige Reaktion nicht das panische Schließen der Gesamtposition, sondern ein Roll des bedrohten Beins weiter aus dem Geld, möglichst im gleichen Verfallsmonat, um die Kreditstruktur zu erhalten. Ist ein Credit-Roll nicht mehr möglich und das getestete Bein tief im Geld, besteht die nächste Verteidigungslinie darin, den gesamten Strangle in der Zeit zu rollen — den aktuellen Verfall zurückzukaufen und dieselben Strikes in einem späteren Monat zu verkaufen. Eine harte Verlustgrenze von zwei bis drei Mal dem erhaltenen Credit gibt einen definierten Ausstieg, bevor eine unkontrollierte Bewegung das Konto verwüstet.
Der häufigste Anfängerfehler beim Short Strangle ist, die Strategie als passive Einkommensmaschine zu betrachten, die sich selbst verwaltet. Die Strategie hat auf beiden Seiten unbegrenztes Risiko: Eine explosive Bewegung in eine Richtung kann Verluste erzeugen, die den eingenommenen Credit bei weitem übersteigen. Anfänger wählen oft breitere Strikes, um mehr Prämie zu kassieren, ohne zu erkennen, dass sie damit auch den Bereich vergrößern, in dem eine schädliche Kursbewegung eintreten kann. Ein weiterer klassischer Fehler ist der Einstieg bei historisch niedriger impliziter Volatilität — man vereinnahmt eine magere Prämie, trägt aber weiterhin das volle direktionale Risiko. Die Strategie funktioniert am besten, wenn die implizite Volatilität erhöht ist und nach dem Einstieg zum Mittelwert zurückkehrt; die IV im Verhältnis zu ihrer eigenen Historie zu beobachten ist daher unerlässlich.
Assignment-Risiko beim Short Strangle kann unerwartet auftreten, weil sowohl der Short Call als auch der Short Put vorzeitig ausgeübt werden können. Short Calls auf Aktien sind kurz vor dem Ex-Dividenden-Datum besonders gefährdet, wenn der Long-Inhaber lieber ausübt, um die Dividende zu erhalten, anstatt die Option zu verkaufen. Short Puts können vorzeitig assigned werden, wenn sie tief im Geld notieren und kaum noch extrinsischen Wert haben. Am Verfallstag wird die OCC automatisch jedes Bein ausüben, das auch nur einen Cent im Geld endet, was über Nacht eine große, unbeabsichtigte Aktienposition hinterlassen kann. Schließe oder rolle beide Beine vor der letzten Handelssitzung, wenn du weder die zugrunde liegenden Aktien erhalten noch sie leer verkaufen möchtest.
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- Verkaufen Sie einen OTM-Call + OTM-Put für eine breite, seitwärts laufende Gewinnzone.
- Niedrigere Prämie als ein Short Straddle, aber mehr Raum für die Aktie zum Wandern.
- Maximalgewinn = die Prämie; hohe Wahrscheinlichkeit, aber das unbegrenzte Tail-Risiko bleibt.
- Der Iron Condor ist die Version mit definiertem Risiko (Long-Flügel deckeln den Verlust).
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Häufige Fragen
Short Strangle vs. Short Straddle — was ist sicherer?
Der Strangle ist insofern sicherer, als seine Break-evens breiter sind, die Aktie sich also mehr bewegen kann, bevor Sie verlieren. Aber Sie kassieren weniger Prämie, und beide tragen bei einer großen Bewegung unbegrenztes Tail-Risiko.
Wie hoch ist die Gewinnwahrscheinlichkeit bei einem Short Strangle?
Sie ist meist hoch, weil die Gewinnzone breit ist, doch das wird durch eine kleine Belohnung und einen seltenen, aber großen möglichen Verlust ausgeglichen. Die Mathematik belohnt Beständigkeit und bestraft den gelegentlichen Ausreißer.
Wie deckle ich das Risiko?
Verwandeln Sie es in einen Iron Condor, indem Sie einen weiter entfernten Call und Put als Flügel kaufen. Das definiert den Maximalverlust im Tausch gegen einen kleineren Kredit.
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble CalendarBull Call LadderBear Call LadderBull Put LadderBear Put LadderSeagull SpreadRatio Put WriteLong Put ButterflyLong Put CondorPut Broken Wing ButterflyPut Christmas Tree Butterfly
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