Reversal Rechner

Von Dennis Bosmans · Aktualisiert June 2026 · 2 Min. Lesezeit · Risikohinweis

Ein Reversal, oder Reverse Conversion, shortet 100 Aktien und umhüllt sie mit einem synthetischen Long — Long einen Call und Short einen Put am selben Strike. Wie die Conversion, die es spiegelt, ist der kombinierte Wert fest, unabhängig vom Kurs: eine definierte, nahezu risikolose Arbitrage, die auf der Put-Call-Parität aufbaut.

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Wichtigste Merkmale

Short-Aktie + Long-Call + Short-Put am selben Strike: eine gesicherte, flache Auszahlung.
Das Spiegelbild einer Conversion — es profitiert von der entgegengesetzten Fehlbewertung.
Genutzt, um Aktien synthetisch zu leihen oder teure Puts relativ zu Calls einzufangen.
Eine Market-Maker- / Arbitrage-Struktur, mit nur einem winzigen theoretischen Vorteil.

Wie ein Reversal funktioniert

Der Long-Call und der Short-Put am selben Strike bilden eine synthetische Long-Aktie. Paart man das mit Ihren 100 Short-Aktien, hebt sich das gerichtete Risiko auf und hinterlässt eine bei Verfall auf den Strike-Wert fixierte Position — eine flache Auszahlungslinie.

Ein Reversal zahlt, wenn der Put relativ zum Call teuer ist (nach Zinsen und Dividenden), die entgegengesetzte Bedingung zu einer Conversion. Es ist auch eine Methode für Market-Maker, ein synthetisches Darlehen zu erzeugen oder Short-Aktien mit definierter Ökonomik zu halten.

Risiken und Realität

Die Reibungsverluste spiegeln die der Conversion: drei Beine Provisionen und Spreads, Leihkosten und Buy-in-Risiko auf den Short-Aktien, Dividendenverpflichtungen während des Shorts und vorzeitige Ausübung des Short-Puts amerikanischen Stils, die das Lock bricht.

Wie Conversions sind Reversals hauptsächlich ein professionelles Inventar- und Finanzierungswerkzeug und eine Lehrbuchillustration von Synthetiken. Nach realen Kosten gibt es für Privatanleger selten einen Netto-Vorteil.

Praxisbeispiel. Eine Aktie notiert bei 100 $. Sie shorten 100 Aktien, kaufen den 100-$-Call und verkaufen den 100-$-Put. Der synthetische Long (Long-Call, Short-Put) gleicht Ihre Short-Aktien aus, sodass die Position bei Verfall etwa 100 $ je Aktie wert ist, egal was passiert. Das Ergebnis ist ein kleines festes P/L, bestimmt durch die Optionspreise, Dividenden und Carry — typischerweise nur ein paar Dollar vor Kosten.

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Wichtigste Punkte

Short-Aktie + Long-Call + Short-Put (selber Strike) = eine gesicherte, flache Auszahlung.
Das exakte Spiegelbild einer Conversion; profitiert von teuren Puts gegenüber Calls.
Nahezu risikolos in der Theorie; Leihkosten, Dividenden und Ausübung höhlen es aus.
Ein Finanzierungs- und Market-Maker-Werkzeug und eine saubere Lektion in Synthetiken.

Häufige Fragen

Wann ist ein Reversal profitabel?

Wenn der Put relativ zum Call teuer ist, nach Berücksichtigung von Zinsen und Dividenden — die entgegengesetzte Fehlbewertung zu derjenigen, die eine Conversion ausnutzt.

Warum die Aktie überhaupt shorten?

Die Short-Aktien werden durch den synthetischen Long aus den Optionen ausgeglichen, sodass sich das gerichtete Risiko aufhebt. Bei der Struktur geht es um das Sichern von Ökonomik und Finanzierung, nicht um eine Wette auf einen Fall.

Ist es für Privatanleger geeignet?

Selten. Das Leihen der Aktien, Dividendenverpflichtungen, drei Sätze von Handelskosten und das Risiko vorzeitiger Ausübung löschen meist den kleinen theoretischen Vorteil aus. Es ist überwiegend lehrreich und professionell.

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