Put Calendar Spread Rechner

Von Yojana Mandon · Aktualisiert June 2026 · 2 Min. Lesezeit · Risikohinweis

Ein Put Calendar verkauft einen kurzfristigen Put und kauft einen längerfristigen Put am selben Strike und profitiert vom schnelleren Verfall der nahen Option. Das put-basierte Spiegelbild des Call Calendar — Mehrfach-Verfall, definiertes Risiko.

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Wichtigste Merkmale

• Max. Verlust = gezahltes Netto-Debit; der Gewinn erreicht seinen Höhepunkt nahe dem Strike am nahen Verfall.
• Profitiert von steigender impliziter Volatilität und vom Zeitwertverfall des kurzen Beins.
• Nutzt Puts statt Calls — oft leicht unter dem Kurs platziert für eine neutrale bis leicht bärische Sicht.
• Mehrfach-Verfall — hier automatisch modelliert.

Wie ein Put Calendar funktioniert

Sie verkaufen einen kurzfristigen Put und kaufen einen längerfristigen Put am selben Strike. Die nahe Option verfällt schneller als die ferne, sodass der Spread vom Zeitablauf profitiert, solange die Aktie nahe dem Strike bleibt — eine zeltförmige Auszahlung, zentriert auf diesem Strike.

Da die beiden Beine an unterschiedlichen Daten verfallen, behält der ferne Put Zeitwert, wenn der nahe Put verfällt, was die Gewinnzone um den Strike erzeugt.

Risiken und Management

Der maximale Verlust ist das gezahlte Netto-Debit, erreicht, wenn sich die Aktie in beide Richtungen weit vom Strike entfernt oder die implizite Volatilität fällt. Wie alle Calendars profitiert er sogar von einem Anstieg der impliziten Volatilität, da das längerfristige Bein stärker davon profitiert als das kurze.

Wählen Sie den Strike passend zu Ihrer Neigung: am Geld für neutral, leicht unter dem Kurs für eine sanft bärische Tendenz. Managen Sie ihn, indem Sie für einen Teilgewinn schließen, statt auf eine perfekte Fixierung zu warten.

Bei den Griechen ist der Put Calendar Spread nahezu vega-neutral, sodass Änderungen der impliziten Volatilität kaum Netto-Wirkung haben.

Die Position managen und häufige Fehler

Erfahrene Trader streben in der Regel einen Ausstieg an, wenn die Position 25–40 % des gezahlten Netto-Debits eingebracht hat. Der ideale Ausstiegspunkt liegt vor, wenn der Basiswert sich in Richtung des kurzen Strikes bewegt hat, während die implizite Volatilität des länger laufenden Puts stabil geblieben oder leicht gestiegen ist — dann befindet sich die Position nahe ihrem theoretischen Höchstwert. Entwickelt sich der Trade früh negativ, begrenzt ein harter Stop bei rund 50 % des Debits den Schaden: Put-Calendar-Spreads können rasch an Wert verlieren, sobald der kurze Put intrinsischen Wert aufbaut oder die Volatilität im Vordermonat einbricht.

Die häufigste Anpassung ist das Rollen: Wenn der kurze Put kurz vor dem Verfall steht und der Basiswert noch immer in der Nähe des Zielstrikes notiert, schließt man das kurze Bein und verkauft den Put im nächsten Monat zum gleichen oder einem nahegelegenen Strike — und kassiert dabei eine zusätzliche Prämie. Das Rollen zu einem weit entfernten Strike sollte vermieden werden, da damit die Richtungsannahme grundlegend verändert wird und die neue Position sich nicht mehr wie ein echter Calendar verhält. Den kurzen Put niemals unbeobachtet im Geld verfallen lassen: Bei Einzelaktien droht nach einem Assignment ein ungewolltes Wochenenddelta auf der Short-Position.

Der häufigste Anfängerfehler ist die Unterschätzung des Liquiditätsrisikos: Die Geld-Brief-Spannen im hinteren Monat können erheblich sein, besonders bei Aktien mit geringem Optionsvolumen. Immer mit Limitorders arbeiten und den Spread als Einheit handeln, statt die Beine getrennt einzugehen. Ein weiterer typischer Fehler ist das Ignorieren des Volatilitäts-Skews: Trägt der Put im hinteren Monat eine deutlich höhere implizite Volatilität als der vordere, schrumpft der theoretische Vorteil schnell, wenn die Volatilität zum Mittelwert zurückkehrt. Außerdem sollte man stets prüfen, ob im Laufzeitfenster ein Ex-Dividenden-Termin oder ein Earnings-Datum liegt — beides kann die Volatilität so stark bewegen, dass der Theta-Vorteil vollständig zunichte gemacht wird.

Live berechnen

Nutzen Sie den kostenlosen OptionProfit Put Calendar Spread-Rechner, um eine Live-Optionskette zu laden, die Position aufzubauen und sofort das Auszahlungsdiagramm, die Break-even-Punkte, die Gewinnwahrscheinlichkeit, die Greeks und eine Monte-Carlo-Simulation der Ergebnisse zu sehen.

Häufige Fragen

Nur zu Bildungszwecken. Kurse sind ca. 15 Minuten verzögert und nichts hier ist Finanzberatung. Optionshandel birgt ein erhebliches Verlustrisiko. Datenschutzerklärung · AGB.