Put Christmas Tree Butterfly Rechner

Von Yojana Mandon · Aktualisiert June 2026 · 2 Min. Lesezeit · Risikohinweis

Ein Put Christmas Tree Butterfly ist ein schiefer, budgetfreundlicher Butterfly: Long ein Put nahe am Geld, Short drei Puts ein paar Strikes tiefer und Long zwei Puts einen Strike noch tiefer. Die ungleichen Stückzahlen erzeugen ein günstigeres, bärisch geneigtes Zelt, dessen Gewinnzone unter dem aktuellen Kurs liegt. Es ist der Put-seitige Zwilling des Call Christmas Tree Butterfly, mit definiertem Risiko.

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Wichtigste Merkmale

• Beine: Long 1 naher Put, Short 3 untere Puts, Long 2 noch tiefere Puts (ausgeglichene Netto-Stückzahl).
• Ein günstigerer, schiefer Butterfly mit einer Gewinnzone unter dem aktuellen Kurs.
• Definiertes Risiko — die Long Puts deckeln die drei Short Puts.
• Eine neutrale bis bärische Neigung; der Put-seitige Zwilling des Call Christmas Tree.

Wann einen Put Christmas Tree Butterfly nutzen

Nutzen Sie einen Put Christmas Tree Butterfly, wenn Sie leicht bärisch geneigt sind und eine günstigere Alternative zu einem Standard-Butterfly wollen, mit der Gewinnzone unter dem Kurs positioniert. Die ungleichen Beine senken die Kosten und verschieben den Payoff zu einem moderaten Rückgang hin.

Er ist eine effiziente Möglichkeit, ein Abwärtsabdriften in einen bestimmten Bereich anzusteuern, ohne den vollen Butterfly-Preis zu zahlen. Die ausgeglichenen Stückzahlen (ein Long, drei Short, zwei Long) halten die Gesamtkontrakte abgestimmt, sodass das Risiko definiert bleibt.

Risiken und Management

Der Trade profitiert, wenn die Aktie in die Zone um die Short-Strikes nachgibt, und verliert seine (begrenzten) Kosten, wenn sich die Aktie in eine der beiden Richtungen zu weit bewegt. Da die Struktur schief ist, ist der Payoff asymmetrisch — lesen Sie die genauen Break-evens und die Spitze am Diagramm ab.

Managen Sie ihn, indem Sie die Short-Strikes an Ihrem Abwärtsziel ausrichten, Gewinne mitnehmen, während sich die Aktie in die Zone einpendelt, und daran denken, dass der maximale Wert bei Verfall realisiert wird. Halten Sie die Größe am definierten maximalen Verlust ausgerichtet.

Bei den Griechen ist der Put Christmas Tree Butterfly vega-negativ — ein Rückgang der impliziten Volatilität (etwa ein IV-Crush zu den Zahlen) arbeitet für Sie, und theta-positiv, sodass der Zeitwertverfall die Position täglich aufwertet.

Die Position managen und häufige Fehler

Ein realistisches Ziel bei einem Put-Christmas-Tree-Butterfly liegt bei etwa 40 bis 50 Prozent des theoretischen Maximalgewinns, gut vor dem Verfall genommen. Da es sich um einen Debit-Butterfly handelt, entfaltet sich sein voller Wert erst in den letzten Stunden, wenn der Kurs nahe am Body pinnt — der Trade lebt also vom Theta, wird am Ende aber vom Gamma durchgeschüttelt, wo eine kleine Bewegung durch die drei Short Puts einen Gewinner in einen Verlierer kippt. Denk daran, dass der übersprungene Strike das Gewinnzelt nach unten verschiebt, die Gefahr ist also ein zu starker Kursrückgang. Das ganze 1-3-2-Verhältnis nach unten zu rollen, um dem Kurs zu folgen, zahlt meist nur Slippage, um dasselbe Zelt zu verschieben. Bricht der Basiswert früh entschlossen unter die Short-Put-Zone, begrenze den Verlust, solange die Long Wings noch Zeitwert halten.

Der klassische Fehler ist, den kleinen Debit als billigen Lottoschein zu sehen und zu vergessen, dass man im Body netto drei Puts short ist — ein Anstieg der IV nach dem Einstieg trifft alle drei Short-Legs auf einmal, sodass die Position bluten kann, obwohl der Kurs sich kaum bewegt. Ein zweiter Fehler ist der Einstieg nach einem scharfen Abverkauf, der den Kurs bereits in die Short Strikes gezogen hat und dem Theta keinen Spielraum lässt. Beim Verfall ist der 1-3-2-Skew gefährlich: Schließt der Kurs zwischen den Short-Legs, kannst du bei drei Puts assigniert werden und mit 300 Long-Aktien enden, gedeckt nur durch zwei Long Puts. Tief im Geld liegende Short Puts bergen zudem ein Risiko vorzeitiger Assignment, und sechs Kontrakte an drei Strikes bedeuten breite, ausdünnende Märkte kurz vor dem Verfall — handle den gesamten Spread stets als eine Limitorder, statt Bein für Bein einzusteigen und Slippage zu schlucken.

Live berechnen

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Häufige Fragen

Nur zu Bildungszwecken. Kurse sind ca. 15 Minuten verzögert und nichts hier ist Finanzberatung. Optionshandel birgt ein erhebliches Verlustrisiko. Datenschutzerklärung · AGB.