Reversal Calculator

Door Yojana Mandon · Bijgewerkt June 2026 · 2 min lezen · Risicomelding

Een reversal, of reverse conversion, short 100 aandelen en verpakt ze tot een synthetische long — long een call en short een put op dezelfde strike. Net als de conversion die hij spiegelt, is de gecombineerde waarde vast ongeacht de prijs: een begrensde, bijna risicovrije arbitrage gebouwd op put-call pariteit.

⧉ Sluit deze gratis calculator in op je site →

Belangrijkste kenmerken

• Short stock + long call + short put op dezelfde strike: een vastgezette, vlakke payoff.
• Het spiegelbeeld van een conversion — hij profiteert van de tegengestelde prijsafwijking.
• Gebruikt om aandelen synthetisch te lenen of rijke puts ten opzichte van calls te vangen.
• Een market-maker / arbitrage structuur, met slechts een minuscule theoretische edge.

Hoe een reversal werkt

De long call en short put op dezelfde strike vormen een synthetische long stock. Combineer dat met je 100 short aandelen en het directionele risico valt weg, wat een positie achterlaat die op de expiratie vastligt op de strike-waarde — een vlakke payoff-lijn.

Een reversal betaalt wanneer de put rijk is ten opzichte van de call (na rente en dividenden), de tegengestelde voorwaarde van een conversion. Het is ook een manier voor market-makers om een synthetische lening te creëren of short stock met een begrensd risico-rendementsprofiel aan te houden.

Risico’s en realiteit

De wrijvingen spiegelen die van de conversion: drie legs aan commissies en spreads, leenkosten en buy-in-risico op de short aandelen, dividendverplichtingen terwijl je short bent, en early assignment op de American-style short put, wat de lock breekt.

Net als conversions zijn reversals vooral een professioneel voorraad- en financieringsinstrument en een tekstboekillustratie van synthetics. Na reële kosten is er zelden een netto edge voor retail traders.

Qua Greeks is de Reversal vrijwel vega-neutraal, dus veranderingen in impliciete volatiliteit hebben weinig netto-effect.

De trade beheren en veelgemaakte fouten

Zodra een reversal is opgezet, is de positie theoretisch volledig vergrendeld: de long stock, long put en short call op dezelfde strike heffen elkaars risico's op en laten vrijwel geen directioneel risico over. In de praktijk wordt de trade aangehouden tot expiratie en afgesloten door de legs te laten verlopen in plaats van actief delta te beheren. Eerder uitstappen heeft alleen zin als de misprijzing sneller verdwijnt dan verwacht en de gecombineerde bid-ask-frictie een vroegtijdige sluiting rechtvaardigt — ervaren traders berekenen de volledige round-trip kosten zorgvuldig voor ze beginnen te legen. Als de arbitrage nooit volledig sluit, is geduld de enige sturing; rollen naar een verdere expiratie is zelden de moeite waard, tenzij dezelfde misprijzing op die datum bestaat.

De gevaarlijkste fout die beginners maken, is de cost-to-borrow op de long stock-poot negeren. Als het aandeel moeilijk te lenen is, kan de stock-leenvergoeding de arbitragevoordeel volledig uithollen — een voordeel dat doorgaans al in centen per aandeel wordt uitgedrukt. Een tweede kritieke vergissing is het dividend over het hoofd zien. Omdat de structuur een short call bevat, is vroege assignment vlak voor de ex-dividenddatum bijzonder waarschijnlijk: de callkoper zal uitoefenen om het dividend te incasseren, waardoor jij plotseling short in het aandeel staat en te maken krijgt met margecalls of een gedwongen terugkoop. Controleer altijd het dividendschema en de leenvergoeding voor je de trade opent, en overweeg de short call te sluiten voor de ex-datum als assignment-risico hoog is.

Bij expiratie is pin risk bijzonder acuut bij een reversal. Sluit het aandeel precies op de strike, dan heeft noch de long put noch de short call duidelijke intrinsieke waarde, en de beslissing om al dan niet uit te oefenen ligt bij de tegenpartij — je kunt het weekend eindigen met onverwachte long- of shortpositie in het aandeel. Sluit beide optielegs vóór het einde van de handelsdag op expiratidag in plaats van ze te laten vervallen. Liquiditeit is een andere structurele beperking: reversals worden hoofdzakelijk uitgevoerd door market makers en institutionele desks die toegang hebben tot smalle leenmarges en complexe marginbehandeling. Retailbeleggers krijgen te maken met bredere spreads, hogere leenkosten en kapitaalvereisten die het ogenschijnlijke voordeel vaak volledig opslokken zodra alle frictie is meegerekend.

Bereken het live

Gebruik de gratis OptionProfit Reversal-calculator om een live optieketen te laden, de trade op te bouwen en meteen de payoff-grafiek, break-evens, winstkans, Greeks en een Monte Carlo-simulatie van de uitkomsten te zien.

Veelgestelde vragen

Alleen voor educatief gebruik. Koersen zijn ~15 minuten vertraagd en niets hier is financieel advies. Optiehandel brengt een aanzienlijk risico op verlies met zich mee. Privacybeleid · Algemene voorwaarden.