ロング・ストラドル 計算ツール
ロング・ストラドルは同じ権利行使価格でコールとプットを同時に買い、上下どちらへの大きな値動きからでも利益を狙う戦略です。決算や重要イベントの前後でよく使われます。
インタラクティブ計算ツール
価格・権利行使価格・プレミアムを編集すると、損益がリアルタイムで更新されます。
実際の価格で利益確率とライブのギリシャ指標を確認したいですか？ Long Straddleの計算ツールを開く →
主な特徴
- 株価が上下どちらかに十分大きく動けば利益になります。最大損失は支払ったプレミアムの合計です。
- 損益分岐点は2つあり、権利行使価格 ± プレミアム合計 で求まります。
- 2枚のオプション代金と時間的価値の減少（セータ）を上回る大きな値動きが必要です。
ロング・ストラドルを使う場面
大きく動くとは見ているが方向が読めないとき、たとえば決算発表、判決、新製品発表などの前にストラドルを買います。アット・ザ・マネー（ATM）の同一権利行使価格でコールとプットを同時に買い、上下どちらの大きな振れからでも利益を得られます。
要点は、その値動きが2枚分のプレミアム合計に加えてIV（インプライド・ボラティリティ）低下分をも上回るほど大きいかどうかです。実質的に2枚のオプション代を支払っているためです。
IVクラッシュの落とし穴
決算前に買ったストラドルは、たとえ株価が窓を開けて動いても損失になることがあります。発表後にインプライド・ボラティリティが急落し、コール・プットの両方の価値がしぼむためです。これが悪名高いIVクラッシュです。株価は市場がすでに織り込んだ想定変動幅（インプライド・ムーブ）以上に動かなければなりません。
最大損失はプレミアムの合計で、株価が動かず膠着した場合に発生します。2つの損益分岐点は、権利行使価格にプレミアム合計を足した値と引いた値です。
On the Greeks, the ロング・ストラドル is vega-positive — rising implied volatility helps it, while an IV crush works against you, and theta-negative, so time decay erodes it and the move needs to come reasonably soon.
Managing the trade and common mistakes
ロング・ストラドルを建てると、原資産が動かない日はセータ（時間的価値の減少）によって建玉が毎日じわじわと目減りしていきます。経験豊富なトレーダーは素早く明確な値動きを待ち、利益の出ている側のプレミアムがおおよそ2倍になった時点で利益を確定させます。満期まで持ち続けなければならないという決まりはありません。値動きが早めに来てその後にIV（インプライド・ボラティリティ）が急落する場合は決算後によく見られるパターンですが、ベガの減少によって利益が吐き出される前にポジション全体を手仕舞いすれば利益を確保できます。ここでロール（乗り換え）が正解になることはほとんどありません。この戦略はもともとコストが高く、期間を延ばすためにさらにデビット（支払い）を積み増すと、問題を解決するどころか大抵は傷口を広げてしまいます。
初心者が犯しがちな失敗は、いずれもプレミアムを高く買いすぎることに行き着きます。IVがすでに高い水準にあるときにストラドルを建てると、損益分岐点に届かせるだけでも極めて大きな値動きが必要になりますが、多くの値動きはそこまで大きくなりません。誰もがすでに織り込み済みのカタリスト（材料）を待つのは、勝ち目のない戦いです。関連する失敗として、レッグの外し方を誤ることが挙げられます。利益の出ている側だけを売り、反転を期待して負けている側を持ち続けてしまうのです。正しい手仕舞いは、ほぼ常に両方のレッグを同時に決済することであり、そうすればセータが残った建玉を食い続けることもありません。
両方のレッグが買い建てであるため、満期前に権利行使（アサインメント）を受けるリスクは気にする必要はありません。ただし満期時には、どちらかのレッグが権利行使価格付近にある場合は注意深く見守ってください。イン・ザ・マネーのプットまたはコールは自動的に権利行使され、翌日にまたがって株式のロングまたはショートのポジションを持たされることになります。そうしたエクスポージャーを望まないのであれば、満期日の取引終了前にイン・ザ・マネーのレッグを手仕舞いするかロールしてください。流動性も重要です。ストラドル全体のミッド（仲値）だけでなく、必ず両方のレッグそれぞれのビッド・アスク・スプレッドを個別に確認し、2レッグの取引で過大なスプレッドを支払わずに済むよう指値注文を使いましょう。
ライブで計算する
無料のOptionProfit ロング・ストラドル計算ツールで、ライブのオプションチェーンを読み込み、取引を組み立て、ペイオフ図・損益分岐点・利益確率・ギリシャ指標・結果のモンテカルロシミュレーションを即座に確認できます。
- 上下どちらの方向でも、大きな値動きから利益を得られます。
- 最大損失＝プレミアム合計、損益分岐点＝権利行使価格 ± プレミアム合計。
- プレミアムに加えてIVクラッシュ分をも上回る値動きが必要です。
- 決算前後でよく使われますが、イベント後のボラティリティ低下に要注意です。
よくある質問
株価が動いたのに、なぜストラドルで損をしたのですか？
最も可能性が高いのはIVクラッシュです。実際の値動きが織り込まれたインプライド・ムーブより小さかったため、ボラティリティ低下による価値の目減りが株価変動による利益を上回ったのです。
ストラドルとストラングル、どちらを選ぶ？
ストラドルはATMの同一権利行使価格を使い（コストは高いが必要な値動きは小さい）、ストラングルはOTM（アウト・オブ・ザ・マネー）の権利行使価格を使います（コストは安いが必要な値動きは大きい）。
ストラドルを買う最適なタイミングは？
大きな値動きを見込んでいて、なおかつインプライド・ボラティリティがまだ比較的低いときです。そうすればイベント前に割高で買ってしまうことを避けられます。
Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble CalendarBull Call LadderBear Call LadderBull Put LadderBear Put LadderSeagull SpreadRatio Put WriteLong Put ButterflyLong Put CondorPut Broken Wing ButterflyPut Christmas Tree Butterfly
教育目的のみ。気配値は約15分遅延しており、本サイトの内容は投資助言ではありません。オプション取引には多大な損失リスクが伴います。 プライバシーポリシー · 利用規約.