Ratio Put Write Calcolatore

Di Yojana Mandon · Aggiornato June 2026 · 3 min di lettura · Avvertenza sui rischi

Un ratio put write abbina un titolo short a due put vendute a uno strike inferiore: una put è coperta dalle azioni short, l'altra è nuda. Incassi doppio premio e guadagni al massimo se il titolo scivola giù fino allo strike, ma porti rischio su un movimento ampio in entrambe le direzioni — illimitato al rialzo dalle azioni short, e in accelerazione sotto lo strike dalla put nuda. È lo specchio ribassista del ratio call write.

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Caratteristiche principali

• Gambe: short 100 azioni + short 2 put a uno strike inferiore.
• Doppio premio delle put più il guadagno del titolo short se il titolo scende fino allo strike.
• Il profitto massimo è allo strike delle put alla scadenza.
• Rischio bilaterale: illimitato al rialzo (titolo short), in accelerazione sotto lo strike (put nuda).

Quando usare un ratio put write

Un ratio put write è un'operazione da reddito per una view da leggermente ribassista a neutrale: ti aspetti che il titolo scivoli verso lo strike delle put e vi rimanga. Le due put vendute incassano un ricco premio, e il titolo short si aggiunge al guadagno man mano che il prezzo scende — la posizione culmina proprio allo strike.

È un overwrite aggressivo di una posizione short sul titolo, paragonabile a un ratio call write contro un titolo long. I trader lo usano per spremere reddito extra da una tesi ribassista, accettando in cambio la put nuda.

Rischi e gestione

Questa operazione ha rischio su entrambi i lati. Un rialzo danneggia le azioni short senza limite; un calo brusco sotto lo strike volge la put nuda aggiuntiva contro di te, e le perdite accelerano man mano che il titolo scende. Lo scenario migliore è uno scivolamento tranquillo che inchioda lo strike.

Gestiscilo chiudendo o rollando se il titolo rompe in una delle due direzioni, e trattando margine e assegnazione con cura — questa è una posizione a opzioni nude che può richiedere capitale rapidamente. Riservalo a titoli confinati in un range e dimensionalo in piccolo.

On the Greeks, the Ratio Put Write is vega-negative — a fall in implied volatility (such as an earnings IV crush) works in your favour, and theta-positive, so time decay adds to the position each day it is held.

Managing the trade and common mistakes

Un ratio put write sembra tranquillo solo finché il sottostante si mantiene sopra gli strike short; le put short in eccesso lasciano un ribasso illimitato, quindi richiede un monitoraggio più attento di una semplice covered put. Molti trader incassano il profitto una volta che la posizione si è deprezzata a circa la metà del credito netto iniziale, invece di spremere l'ultimo theta dalle put short scoperte vicino alla scadenza, quando la gamma diventa acuta e un singolo movimento al ribasso può far oscillare violentemente il P&L. Se il prezzo scivola verso gli strike short, la soluzione standard è fare roll delle put minacciate verso il basso e in avanti per un credito, guadagnando spazio e tempo. Quando il sottostante rompe con decisione sotto gli strike e un roll a credito non è più disponibile, chiudere l'operazione è di solito più saggio che difendere una perdita ribassista non coperta.

L'errore più comune è trattare il premio extra come reddito gratuito e ignorare che, per ogni punto sotto gli strike short, le put scoperte perdono denaro quasi come un'azione short, senza alcun pavimento fino a zero. Un secondo errore è dimensionare il ratio in modo troppo aggressivo, così che un normale pullback crea margine e perdita ben oltre ciò che il modesto credito abbia mai giustificato. Attenzione anche ai pericoli della scadenza: put short profondamente in-the-money con poco valore estrinseco possono essere assegnate in anticipo, lasciandoti long sulle azioni e con un margine inatteso; il pin risk vicino a uno strike short rende incerta la tua posizione finale; e una liquidità che si assottiglia con spread bid-ask più ampi rende l'uscita gamba per gamba dalle multiple put più lenta e costosa proprio quando hai più bisogno di agire.

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Domande frequenti

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.