Reverse Iron Butterfly Calcolatore

Di Yojana Mandon · Aggiornato June 2026 · 3 min di lettura · Avvertenza sui rischi

Una reverse iron butterfly (long iron butterfly) compra la call e la put at-the-money e vende una call e una put out-of-the-money come ali. È un'operazione a rischio definito e long-volatility: paghi un debito netto e guadagni se il titolo fa un movimento decente in entrambe le direzioni, con profitto massimo e perdita massima entrambi limitati.

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Caratteristiche principali

• Compra la call + put ATM, vendi una call + put OTM (le ali): debito netto.
• Guadagna su un movimento in entrambi i sensi; perde se il titolo si inchioda allo strike centrale.
• Perdita massima = il debito; profitto massimo = ampiezza dell'ala − debito, raggiunto a un'ala.
• La cugina più stretta e affilata della reverse iron condor (strike centrale unico).

Quando usare una reverse iron butterfly

Aprila quando prevedi un movimento ma vuoi un obiettivo unico e ben definito su ciascun lato e il costo più basso — le ali vendute finanziano gran parte della long straddle. È il modo long-volatility e a rischio definito per dire "penso che questo esploda, ma non voglio pagare per un movimento illimitato".

Rispetto a una reverse iron condor ha uno strike centrale invece di due, quindi costa meno e rende di più per un movimento preciso a un'ala, ma la sua zona di profitto è più stretta.

Il rischio e l'insidia

Il nemico è un titolo fermo. Se il prezzo resta allo strike centrale a scadenza, la long straddle scade senza valore e perdi l'intero debito — la perdita massima definita. Il decadimento temporale gioca contro di te, quindi il movimento deve arrivare prima della scadenza.

Poiché sei long volatility, evita di entrare quando la volatilità implicita è già alta (per esempio poco prima degli utili): il crollo della IV post-evento può azzerare il valore anche se il titolo si muove.

On the Greeks, the Reverse Iron Butterfly is vega-positive — rising implied volatility helps it, while an IV crush works against you, and theta-negative, so time decay erodes it and the move needs to come reasonably soon.

Managing the trade and common mistakes

Gestire una reverse iron butterfly richiede un'attenzione più attiva di quanto la maggior parte dei trader si aspetti. Poiché paghi un debito netto in anticipo, il theta lavora contro di te dal primo giorno — le opzioni long ATM perdono più velocemente di quanto le ali short guadagnino. I trader esperti mirano a chiudere la posizione quando il sottostante compie un movimento deciso e l'operazione raggiunge il 50–80% dell'ampiezza di un'ala meno il debito pagato, invece di aspettare di catturare il massimo teorico. Se il movimento arriva rapidamente — in particolare nei giorni dopo un catalizzatore — chiudi insieme lo spread vincente e la struttura rimanente. Cercare di uscire gamba per gamba vendendo solo un lato aumenta drasticamente il rischio direzionale se il sottostante si inverte.

L'errore più dannoso che commettono i principianti è aprire la reverse iron butterfly quando la volatilità implicita è già elevata. Poiché la struttura è net long vega, un crollo dell'IV dopo l'apertura — il classico collasso post-evento — può cancellare il guadagno di un movimento direzionale corretto. Il timing di apertura conta tanto quanto l'opinione direzionale. Un secondo errore comune è interpretare male i punti di pareggio: il sottostante deve muoversi oltre lo strike long più (o meno) il debito totale pagato per mostrare un qualsiasi profitto a scadenza, un range più ampio di quanto sembri a prima vista. Tagliare la perdita presto — tipicamente quando la posizione ha perso il 50% del premio pagato — è quasi sempre meglio che sperare che il sottostante torni in territorio profittevole.

Sul fronte scadenza e assegnazione, le due ali short comportano un rischio reale con l'avvicinarsi della scadenza. Se il sottostante sale sopra lo strike della tua call short o scende sotto lo strike della tua put short, quelle gambe sono in-the-money e soggette ad assegnazione anticipata sulle opzioni di stile americano — in particolare intorno alle date di stacco del dividendo per le call. Portare la posizione fino a scadenza con il sottostante inchiodato vicino a uno degli strike short è particolarmente pericoloso: potresti affrontare l'esercizio automatico sulla gamba long ATM mentre anche la tua ala short è in-the-money, con il risultato di una posizione indesiderata sull'azione. Chiudere l'intera struttura a quattro gambe almeno un giorno prima della scadenza elimina questo rischio in modo netto. Anche la liquidità è una preoccupazione pratica: controlla sempre lo spread bid-ask su ciascuna gamba individualmente e usa ordini a limite sull'intero spread per evitare un'esecuzione svantaggiosa su un'operazione a quattro gambe.

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Domande frequenti

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.