Covered Strangle Calcolatore

Di Yojana Mandon · Aggiornato June 2026 · 3 min di lettura · Avvertenza sui rischi

Un covered strangle possiede 100 azioni e vende sia una call out-of-the-money sia una put out-of-the-money. Incassi il doppio del premio di una covered call, ma ti assumi un ribasso in più: un titolo in calo perde sulle azioni e ti obbliga a comprarne altre 100 allo strike della put.

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Caratteristiche principali

• Possiedi 100 azioni, vendi una call OTM e una put OTM: due premi di reddito.
• Ideale quando sei da leggermente rialzista a neutrale e contento di possedere più azioni più in basso.
• Profitto massimo = (strike della call − prezzo di carico) × 100 + entrambi i premi, raggiunto allo strike della call o sopra.
• Ribasso pesante: perdite sul titolo più la put venduta (un secondo obbligo su 100 azioni).

Quando usare un covered strangle

Usalo su un titolo che possiedi già e di cui compreresti volentieri di più a un prezzo inferiore. La put venduta trasforma "aggiungerei più in basso" in reddito oggi, mentre la call venduta fa il consueto lavoro della covered call di vendere il rialzo per premio.

Si adatta a titoli in laterale o in lenta salita dove vuoi il massimo reddito e sei a tuo agio con il numero di azioni che cambia — aggiungendone allo strike della put o venendo esercitato allo strike della call.

Rischi e gestione

Il ribasso è l'insidia. Se il titolo scende con forza perdi sulle tue azioni e la put venduta va in-the-money, costringendoti a comprare altre 100 azioni — di fatto un long a leva verso la debolezza. Tieni abbastanza liquidità per onorare la put.

Gestiscilo come due operazioni: rolla o chiudi la put venduta se il titolo cede, e lascia che la call venduta limiti o chiuda il rialzo. Evitalo prima di eventi binari dove un gap al ribasso fa male due volte.

On the Greeks, the Covered Strangle is vega-negative — a fall in implied volatility (such as an earnings IV crush) works in your favour, and theta-positive, so time decay adds to the position each day it is held.

Managing the trade and common mistakes

Gestire una covered strangle richiede di osservare entrambe le gambe in modo indipendente tenendo a mente la posizione sul titolo. I trader esperti prendono profitto quando il credito combinato è decaduto del 50–70%, chiudendo entrambe le opzioni vendute insieme anziché uscire da una gamba alla volta — il valore estrinseco residuo sulla gamba sopravvissuta raramente giustifica il rischio asimmetrico di lasciarla aperta. Se il titolo sale verso lo strike della call venduta, la posizione si comporta come una covered call: il trader può fare il roll della call verso l'alto e in avanti, a uno strike più alto e una scadenza successiva, incassando credito aggiuntivo. Se il titolo scende verso lo strike della put venduta, la dinamica cambia — l'assegnazione anticipata diventa una possibilità reale, il che raddoppierebbe l'esposizione al titolo forzando un secondo lotto di azioni sul trader. Fare il roll della put verso il basso e in avanti prima dell'assegnazione è la risposta standard, ma solo se il trader è a suo agio nel detenere più azioni a quel prezzo.

L'errore più comune dei principianti è trattare le due gambe come se portassero un rischio uguale. La call venduta è coperta dal titolo esistente, quindi il suo ribasso è limitato — ma la put venduta è di fatto un obbligo cash-secured di comprare altro titolo. Se il titolo crolla bruscamente attraverso lo strike della put, il trader finisce per possedere il doppio della posizione prevista a un costo medio combinato ben al di sopra del prezzo di mercato, trasformando un trade neutrale da reddito in un long a leva involontario. Un secondo errore frequente è selezionare strike troppo vicini al prezzo attuale in cerca di un premio più alto: strike più stretti tagliano la zona di profitto e aumentano drasticamente la probabilità che una gamba venga testata prima della scadenza. Mantenere la call venduta a un delta di circa 0,20–0,30 e la put venduta a un delta simile dà alla strategia lo spazio per respirare.

Sul fronte scadenza e liquidità, la covered strangle ha sfumature che i venditori puri di opzioni spesso sottovalutano. La put venduta porta con sé un pin risk in prossimità della scadenza: se il titolo chiude appena sotto lo strike della put, l'esercizio automatico consegna azioni che il trader potrebbe non aver pianificato. Verificare se l'esercizio anticipato conviene al detentore della put (dividendi, situazioni deep-in-the-money) è importante quando il titolo si avvicina a quella zona. La liquidità è generalmente migliore che in una strangle nuda perché il lato covered call è una strategia comune, ma la gamba della put venduta su titoli a minor volume può avere ampi spread bid-ask. Entra sempre con ordini a limite sulla posizione combinata ed evita di lasciar scadere una delle due gambe in-the-money senza una decisione consapevole di accettare l'assegnazione o chiudere.

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Domande frequenti

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.