Long Put Condor Calcolatore

Di Yojana Mandon · Aggiornato June 2026 · 2 min di lettura · Avvertenza sui rischi

Un long put condor compra i due strike put esterni e vende i due interni, allargando una butterfly in una tenda a sommità piatta. È un'operazione a rischio definito e a debito netto che genera profitto se il titolo termina ovunque tra gli strike interni alla scadenza — un obiettivo più ampio e più tollerante di una butterfly. Il payoff corrisponde a quello di un long call condor agli stessi strike.

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Caratteristiche principali

• Gambe: long le put esterne, short le due put interne (quattro strike, equidistanti).
• Genera profitto su un range — ovunque tra gli strike interni alla scadenza.
• La perdita massima è limitata al debito netto pagato.
• Zona di profitto più ampia e piatta di una butterfly; stesso payoff di un long call condor.

Quando usare un long put condor

Scegli un long put condor quando ti aspetti che un titolo resti in un range ma non hai fiducia che inchioderà un singolo prezzo. La sommità piatta tra gli strike interni offre una zona di profitto più ampia di una butterfly, scambiando una ricompensa di picco inferiore con una maggiore probabilità di terminare in the money.

Costruito con le put, può essere prezzato meglio del call condor a seconda dello skew, offrendo allo stesso tempo lo stesso payoff a rischio definito e confinato in un range. È una struttura neutrale, dal sapore da reddito, molto diffusa.

Rischi e gestione

Il titolo che termina fuori dagli strike esterni ti costa l'intero (piccolo) debito. I pareggi sono lo strike più basso più il debito e lo strike più alto meno il debito; tra gli strike interni guadagni il profitto pieno.

Come per una butterfly, il valore massimo è un fenomeno di scadenza, quindi gestisci prendendo profitto man mano che il titolo si assesta nel range invece di aspettare l'ultimo centesimo. Mantieni il debito piccolo rispetto al payoff potenziale.

On the Greeks, the Long Put Condor is vega-negative — a fall in implied volatility (such as an earnings IV crush) works in your favour, and theta-positive, so time decay adds to the position each day it is held.

Managing the trade and common mistakes

Un long put condor raggiunge il suo pieno valore solo negli ultimi giorni prima della scadenza, quindi un piano realistico è chiudere quando hai ottenuto circa la metà del massimo profitto teorico, invece di spremere gli ultimi centesimi. Lontano dalla scadenza le quattro gambe si muovono a malapena insieme e il theta lavora lentamente, ma quando arriva l'ultima settimana il gamma si acuisce e il payoff scatta verso il suo picco solo se il sottostante resta parcheggiato nella banda centrale tra le due put vendute. Se il prezzo minaccia un'ala presto mentre le tue put comprate conservano ancora valore estrinseco, esci: fare il roll dell'intera struttura a quattro strike verso un nuovo range significa attraversare quattro spread denaro-lettera e di solito cancella quel poco di margine rimasto. Quando il sottostante prende una direzione decisa fuori dalla banda, tagliare la posizione è meglio che sperare che rientri.

L'errore più frequente è trattare un long put condor come una butterfly e aspettarsi un picco netto; i due diversi strike venduti creano un plateau di profitto piatto, quindi un movimento che raggiunge solo una put venduta rende molto meno del massimo immaginato. Un secondo errore è scegliere strike illiquidi: con quattro gambe, un mercato ampio anche su una sola si somma in un ingresso e un'uscita costosi, e entrare una gamba alla volta invita allo slippage che trasforma un margine teorico in una perdita reale. Tieni d'occhio le put vendute vicino alla scadenza, poiché put vendute molto in-the-money con poco valore temporale residuo possono essere assegnate in anticipo, e man mano che il prezzo si incolla a uno strike venduto lo spread denaro-lettera si allarga e la liquidità si assottiglia: chiudi sempre la struttura come un unico ordine, mai pezzo per pezzo.

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Domande frequenti

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.