Naked Put Calcolatore

Di Yojana Mandon · Aggiornato June 2026 · 2 min di lettura · Avvertenza sui rischi

Una naked put (put scoperta) vende una put per incassare il premio senza accantonare liquidità. Guadagna se il titolo resta sopra lo strike, con un rischio sostanziale se scende bruscamente.

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Caratteristiche principali

• Profitto massimo = premio incassato. La perdita cresce man mano che il titolo scende sotto lo strike.
• Breakeven = strike − premio.
• Requisito di margine e rischio più elevati rispetto a una cash-secured put.

In cosa differisce da una cash-secured put

Una naked put ha la stessa forma di payoff di una cash-secured put, ma non accantoni l'intera liquidità — il broker trattiene invece un margine. Quella leva aumenta il rendimento sul capitale ma amplifica il rischio se il titolo scende.

Poiché la posizione è a margine anziché coperta da liquidità, un forte ribasso può innescare una margin call, costringendoti ad aggiungere fondi o a chiudere in perdita.

Rischi e gestione

La tua perdita cresce man mano che il titolo scende sotto lo strike, fino in fondo (un titolo può in teoria arrivare a zero), compensata solo dal premio incassato. Non è un'operazione da principianti.

Gestiscila con un rigoroso dimensionamento della posizione e valuta l'acquisto di una put economica più OTM per convertirla in un bull put credit spread a rischio definito.

On the Greeks, the Naked Put is vega-negative — a fall in implied volatility (such as an earnings IV crush) works in your favour, and theta-positive, so time decay adds to the position each day it is held.

Managing the trade and common mistakes

La maggior parte dei trader esperti chiude una naked put in anticipo una volta che ha catturato circa il 50–80% del credito massimo. Il decadimento del theta accelera con l'avvicinarsi della scadenza, ma così fa anche il rischio gamma — un movimento brusco contro di te negli ultimi giorni può cancellare in ore settimane di premio incassato. Se la put va profondamente in-the-money e credi ancora nel sottostante, fare il roll verso il basso e in avanti (ricomprare la put attuale e venderne una a uno strike più basso in una scadenza più lontana) compra tempo e incassa credito aggiuntivo. Se la tesi è cambiata, prendere la perdita e andare avanti è quasi sempre preferibile al raddoppiare la posta.

L'errore più comune che i principianti commettono è trattare la naked put come un'operazione a 'soldi gratis' perché la probabilità di profitto appare alta all'ingresso. Vendono un'esposizione nozionale di gran lunga eccessiva rispetto alla dimensione del conto, poi si bloccano quando il titolo crolla. Il dimensionamento della posizione è tutto: una singola naked put controlla 100 azioni, quindi il rischio reale equivale a possedere quel titolo direttamente senza alcuna copertura al ribasso. Un secondo errore è ignorare la volatilità implicita — vendere una put quando la IV è depressa significa incassare un premio esiguo per un rischio sostanziale.

L'assegnazione non è un rischio da temere se sei preparato, ma le sorprese capitano. Una naked put può essere assegnata in anticipo se l'opzione va profondamente in-the-money e il valore estrinseco residuo scende vicino a zero, in particolare attorno alle date di stacco dividendo quando l'esercizio anticipato diventa razionale per il detentore della put. Se non sei disposto o in grado di prendere in consegna 100 azioni per contratto, devi chiudere o fare il roll prima di quel punto. Fai attenzione anche agli spread denaro-lettera: put illiquide possono avere spread ampi che rendono costoso il roll e trasformano un profitto teorico in una perdita realizzata.

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Domande frequenti

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.