Synthetic Long Stock Calcolatore

Di Yojana Mandon · Aggiornato June 2026 · 2 min di lettura · Avvertenza sui rischi

La synthetic long stock combina una long call e una short put allo stesso strike per replicare il payoff del possesso di 100 azioni — muovendosi dollaro per dollaro con il titolo, ma immobilizzando molto meno capitale.

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Caratteristiche principali

• Long call + short put allo stesso strike e scadenza.
• Il payoff rispecchia il possesso di 100 azioni — uno a uno con il prezzo.
• Usa molto meno capitale rispetto all'acquisto diretto delle azioni.
• Pieno rischio al ribasso come il titolo, più il rischio di assegnazione sulla short put.

Quando usare la synthetic long stock

Usala quando vuoi un'esposizione simile alle azioni ma preferisci la leva e l'efficienza di capitale delle opzioni, o per costruire altre strategie (una covered call contro una sintetica, per esempio).

Poiché porta lo stesso rischio al ribasso delle azioni, dimensiona la posizione come se possedessi il titolo direttamente. Il capitale che risparmi non riduce il rischio.

Come funziona il payoff

Sopra lo strike la long call guadagna come il titolo; sotto lo strike la short put perde come il titolo. I due si combinano in una linea retta con pendenza 1 — identica al possesso delle azioni, corretta dal piccolo debito o credito netto.

Il profitto massimo è illimitato al rialzo; la perdita cresce man mano che il titolo scende, fino a (strike − credito netto) × 100 a un prezzo pari a zero, e potresti ricevere l'assegnazione delle azioni.

On the Greeks, the Synthetic Long Stock is close to vega-neutral, so implied-volatility shifts have little net effect.

Managing the trade and common mistakes

Gestire un synthetic long stock è fondamentalmente diverso dal gestire una covered call o uno spread, perché la posizione si comporta quasi identicamente al possedere le azioni — guadagni e perdite si accumulano in tempo reale senza alcun tetto o pavimento incorporato. I trader esperti affrontano la presa di profitto nello stesso modo in cui lo farebbero con le azioni: scalano fuori a target di prezzo predeterminati invece di cercare di cavalcare l'intero movimento, perché la gamba della put venduta significa che una brusca inversione può trasformare rapidamente un vincitore in una perdita significativa. Sul fronte delle perdite, uno stop rigido — definito prima dell'ingresso come uno specifico movimento contro di te — è essenziale. A differenza di una call comprata, dove la perdita massima è limitata al premio pagato, il sintetico porta un rischio al ribasso sostanziale attraverso la put venduta, quindi tagliare la perdita in anticipo è molto più importante che in un trade puramente di opzioni comprate.

Fare il roll è lo strumento di aggiustamento principale. Quando la posizione si muove a tuo favore e la scadenza si avvicina, fai il roll dell'intera struttura — riacquisti la put venduta, vendi la call comprata, e riapri entrambe allo stesso strike in una scadenza più lontana — incassando o pagando un piccolo importo netto per estendere il trade. Se il titolo si muove bruscamente contro di te, fare il roll verso il basso (spostando entrambe le gambe a uno strike più basso) riduce il delta e guadagna tempo, ma blocca anche una perdita realizzata sugli strike originali, quindi fallo deliberatamente. Evita di fare il roll per un grande debito netto solo per restare in un trade in perdita; ciò aggrava il rischio senza cambiare la tesi di fondo.

La gamba della put venduta crea un rischio di assegnazione che i principianti sottovalutano sistematicamente. L'assegnazione anticipata è possibile ogni volta che la put è in-the-money, non solo alla scadenza — ed è più probabile quando la put è profondamente in-the-money o quando si avvicina un dividendo sul sottostante. Se vieni assegnato sulla put, ti ritrovi improvvisamente long di 100 azioni per contratto oltre alla call comprata, il che non è l'esposizione voluta. Controlla le date dei dividendi prima dell'ingresso e monitora attentamente il valore intrinseco della put venduta. Osserva anche la liquidità: alla scadenza, se entrambe le gambe sono vicine allo strike, gli spread bid-ask su ciascuna gamba possono allargarsi indipendentemente, rendendo l'uscita combinata più costosa di quanto appaia sulla carta.

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Domande frequenti

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.