Long Call Condor Calcolatore

Di Yojana Mandon · Aggiornato June 2026 · 3 min di lettura · Avvertenza sui rischi

Un long call condor compra una call su uno strike basso e una su uno strike alto e vende due strike intermedi in mezzo. Si comporta come una butterfly con la cima piatta: un'operazione neutrale a rischio definito che guadagna quando il titolo resta all'interno dei due strike venduti, costruita interamente con le call.

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Caratteristiche principali

• Compri una call bassa + una alta, vendi due call interne in mezzo: debito netto.
• Guadagna su un intervallo di prezzo tra gli strike interni (una butterfly a cima piatta).
• Perdita massima = il debito; profitto massimo = la distanza tra gli strike − il debito.
• Un'operazione neutrale e da mercato laterale — come un iron condor fatto solo di call.

Quando usare un long condor

Usa un long condor quando ti aspetti che il titolo si muova lateralmente e resti dentro una fascia che puoi definire con i due strike interni. Rispetto a una butterfly ha una zona di profitto più ampia e piatta (un plateau invece di un singolo picco), quindi non devi centrare un prezzo esatto.

Ha la stessa forma di payoff di un iron condor ma è costruito con un solo tipo di opzione. Alcuni trader preferiscono la versione tutta-call (o tutta-put) per un pricing più pulito o per evitare le stranezze dell'assegnazione anticipata su un lato.

Rischio e compromessi

Il rischio è rigorosamente definito — il massimo che puoi perdere è il debito netto pagato — e il guadagno è la distanza tra strike adiacenti meno quel debito. Più allarghi gli strike interni, più grande è la zona di profitto ma più piccolo è il profitto massimo.

Trattandosi di un debito, il decadimento temporale generalmente aiuta una volta che sei dentro l'intervallo, ma un forte movimento direzionale oltre uno degli strike esterni limita la perdita al debito. Premia la pazienza: definisci l'intervallo e aspetti.

Sulle greche, Long Call Condor è vega-negativa — un calo della volatilità implicita (come un IV crush sugli utili) gioca a tuo favore, e theta-positiva, quindi il decadimento temporale aggiunge valore alla posizione ogni giorno che passa.

Gestire la posizione ed errori comuni

I trader esperti tipicamente puntano a chiudere una long call condor quando raggiunge all'incirca il 50 % del profitto teorico massimo anziché tenerla fino alla scadenza. Il tratto finale è difficile: per ottenere il payoff massimo, il sottostante deve restare dentro entrambi gli strike interni alla scadenza, e lo slippage su quattro gambe può facilmente cancellare il poco vantaggio rimasto. Se il titolo si muove bruscamente in una delle due direzioni subito dopo l'entrata, esci finché le gambe che hai comprato conservano ancora valore estrinseco. Rollare è raramente produttivo — la condor ha bisogno che il sottostante si assesti in una fascia specifica, e spostare l'intera struttura a quattro gambe su un nuovo intervallo costa molteplici attraversamenti bid-ask e di solito distrugge ogni vantaggio residuo.

L'errore che i principianti commettono più spesso è confondere la long call condor con una butterfly ampia o una iron condor. I due strike interni non sono lo stesso, quindi la zona di profitto è un altopiano piatto tra i due strike short, non un picco. I trader che non lo capiscono a volte lasciano la posizione ferma mentre il titolo deriva dentro lo spread interno ma non raggiunge lo strike short superiore — incassando meno profitto del previsto. Un secondo errore comune è selezionare strike illiquidi: con quattro gambe, un mercato ampio su una singola gamba si moltiplica rapidamente in un'entrata e un'uscita costose, rendendo spesso fittizio il vantaggio teorico.

Il rischio di assegnazione è concentrato sulle due call short ogni volta che vanno profondamente in-the-money, e con una condor azionaria di stile americano puoi essere assegnato su una o entrambe in qualsiasi momento prima della scadenza, non solo nell'ultimo giorno. Se vieni assegnato sulla call short inferiore mentre la corrispondente call long non è stata esercitata, tieni azioni short durante la notte. All'avvicinarsi della scadenza e quando il sottostante scambia vicino a uno degli strike short, il pin risk su quella gamba aumenta. La soluzione più pulita è sempre chiudere l'intera struttura a quattro gambe come un unico ordine anziché uscire una gamba alla volta, perché le chiusure parziali lasciano spesso un'esposizione non coperta che costa più a ripulire delle commissioni risparmiate.

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Domande frequenti

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.