Double Calendar Calcolatore

Di Yojana Mandon · Aggiornato June 2026 · 3 min di lettura · Avvertenza sui rischi

Un double calendar vende una put e una call a breve termine e compra una put e una call a scadenza più lunga sugli stessi strike — un put calendar sotto il prezzo e un call calendar sopra. Costruisce un'ampia "tenda" di profitto che paga se il titolo resta tra i due strike mentre le opzioni a breve termine si deprezzano.

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Caratteristiche principali

• Un put calendar sotto + un call calendar sopra: vendi a breve termine, compri a scadenza più lunga.
• Guadagna se il titolo resta tra i due strike fino alla scadenza vicina.
• Intervallo di profitto più ampio di un singolo calendar, e long volatilità sul mese lontano.
• Debito netto; rischio definito, con la perdita limitata a quanto pagato.

Quando usare un double calendar

Usalo quando ti aspetti un titolo tranquillo e laterale nel breve termine ma vuoi una zona di profitto più ampia di quella che offre un singolo calendar. Posizionare i due strike attorno al prezzo attuale allarga la "tenda", così la posizione tollera più deriva prima di perdere.

Poiché sei long sulle opzioni del mese lontano, il trade beneficia anche di un aumento della volatilità implicita — utile in vista di una lenta costruzione verso un evento, quando il deprezzamento a breve termine lavora a tuo favore e la volatilità del mese lontano può espandersi.

Rischi e gestione

I nemici sono un grande movimento e un crollo della volatilità. Se il titolo supera uno dei due strike, o la volatilità implicita cala bruscamente, le opzioni del mese lontano perdono valore e la posizione può restituire il suo debito — la perdita massima.

Poiché le gambe hanno scadenze diverse, il payoff alla scadenza vicina è una tenda curva, non linee rette. Molti trader chiudono o rollano le opzioni a breve termine man mano che si deprezzano, poi le rivendono contro le long del mese lontano.

On the Greeks, the Double Calendar is close to vega-neutral, so implied-volatility shifts have little net effect.

Managing the trade and common mistakes

I trader esperti chiudono tipicamente una double calendar quando ha guadagnato il 25–40% del debito pagato, anziché cavalcarla fino alla scadenza del mese anteriore. Poiché la posizione detiene due time spread separati — un calendar su call e un calendar su put — il profitto può arrivare da entrambi i lati indipendentemente: un'espansione dell'IV, un graduale decadimento theta con il prezzo che resta tra i due strike, o una lenta deriva verso uno degli strike possono tutti creare guadagni raccoglibili in anticipo. Quando il sottostante si muove in modo deciso verso uno strike, il calendar minacciato perde valore più velocemente di quanto quello opposto guadagni; la risposta standard è fare il roll del lato in difficoltà a uno strike più vicino o al ciclo di scadenza successivo, mantenendo bilanciata la struttura complessiva. Taglia l'intera posizione se il sottostante rompe al di fuori di entrambi gli strike con momentum, perché oltre quel punto nessuno dei due spread ha un potenziale di recupero significativo.

L'errore che i principianti commettono più spesso è confondere la tenda più ampia della double calendar con un trade indulgente. I due strike creano una zona di profitto più ampia di un singolo calendar, ma quella zona è comunque delimitata, e qualsiasi movimento direzionale sostenuto oltre uno dei due strike si traduce in perdite su entrambi i lati simultaneamente. Un secondo errore comune è aprire la struttura quando la volatilità implicita è già elevata: poiché sei un compratore netto di opzioni, hai bisogno che l'IV resti stabile o si espanda dopo l'ingresso — pagare premi gonfiati per entrambi i calendar comprime severamente il vantaggio. Molti principianti inoltre non verificano che entrambi gli spread siano liquidi indipendentemente; un ampio bid-ask su una sola gamba può trasformare un setup teoricamente attraente in uno non profittevole dopo lo slippage. Valuta sempre il prezzo di ciascuna delle quattro gambe individualmente prima di impegnarti.

Poiché la struttura coinvolge quattro contratti di opzione su due scadenze, la logistica di assegnazione e scadenza è più complessa che in un singolo calendar. Entrambe le gambe corte del mese anteriore sono soggette ad assegnazione se vanno profondamente in-the-money; se una viene assegnata e l'altra no, la posizione risultante — corto sul titolo su un lato, un'opzione lunga del mese posteriore scoperta sull'altro — è asimmetrica e va affrontata immediatamente. In prossimità della scadenza del mese anteriore, se il sottostante è vicino a uno degli strike, il delta di quell'opzione corta accelera bruscamente; mantenere la posizione nelle ore finali crea un rischio binario che la maggior parte dei trader preferisce evitare. La liquidità si degrada più avanti nella catena delle scadenze, quindi prediligi scadenze con un sano open interest su tutte e quattro le gambe. Chiudere qualche giorno prima costa quasi sempre meno che gestire una sorpresa nel giorno di scadenza.

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Domande frequenti

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.