Put Calendar Spread Calcolatore

Di Yojana Mandon · Aggiornato June 2026 · 2 min di lettura · Avvertenza sui rischi

Una calendar su put vende una put a breve scadenza e compra una put a scadenza più lunga sullo stesso strike, sfruttando il decadimento più rapido dell'opzione front. Lo speculare in put della calendar su call — multi-scadenza, rischio definito.

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Caratteristiche principali

• Perdita massima = debito netto pagato; il profitto è massimo vicino allo strike alla scadenza front.
• Beneficia dell'aumento della volatilità implicita e del time decay della gamba corta.
• Usa put invece di call — spesso posizionata poco sotto il prezzo per una view da neutrale a leggermente ribassista.
• Multi-scadenza — qui modellata automaticamente.

Come funziona una calendar su put

Vendi una put a breve scadenza e compri una put a scadenza più lunga sullo stesso strike. L'opzione a breve decade più velocemente di quella a lunga, quindi lo spread guadagna con il passare del tempo mentre il sottostante resta vicino allo strike — un payoff a tenda centrato su quello strike.

Poiché le due gambe scadono in date diverse, la put a lunga conserva ancora valore temporale quando la put a breve scade, ed è questo che crea la zona di profitto attorno allo strike.

Rischi e gestione

La perdita massima è il debito netto pagato, raggiunta se il sottostante si allontana molto dallo strike in una delle due direzioni o se la volatilità implicita scende. Come tutte le calendar, beneficia invece di un aumento della volatilità implicita, poiché la gamba a scadenza più lunga guadagna più di quella corta.

Scegli lo strike in base alla tua view: at-the-money per una posizione neutrale, poco sotto il prezzo per un'inclinazione leggermente ribassista. Gestiscila chiudendo per un profitto parziale invece di attendere un pin perfetto.

On the Greeks, the Put Calendar Spread is close to vega-neutral, so implied-volatility shifts have little net effect.

Managing the trade and common mistakes

La maggior parte dei trader esperti punta a un profitto del 25–40% del debito netto pagato ed esce dall'intero spread prima che la put venduta scada. Il punto ideale è quando il sottostante è scivolato verso lo strike venduto ma la volatilità implicita sulla put del mese posteriore è rimasta stabile o è salita — a quel punto la posizione è vicina al suo valore teorico massimo. Se l'operazione si muove contro di te in anticipo, uno stop rigido a circa il 50% del debito limita i danni; le calendar possono erodersi in fretta una volta che la put venduta acquista valore intrinseco o la volatilità del mese anteriore collassa.

Il roll è l'aggiustamento più comune: quando la put venduta si avvicina alla scadenza con il sottostante ancora vicino al tuo strike target, chiudi la gamba corta e vendi la put del mese successivo allo stesso strike o a uno vicino, incassando credito aggiuntivo. Evita di fare roll verso uno strike lontano dal prezzo attuale — staresti reimpostando la tua ipotesi direzionale e la nuova posizione potrebbe non comportarsi più come una calendar. Non lasciare mai scadere la put venduta in the money senza gestirla attivamente, perché l'assegnazione su una put su indice a regolamento in contanti è diversa dall'assegnazione su una put su singola azione, dove potresti ritrovarti short azioni durante un fine settimana.

I principianti sottovalutano più spesso il rischio di liquidità: le put calendar su singole azioni possono avere bid-ask spread larghi sulla gamba del mese posteriore, quindi usa sempre ordini a limite e prezza lo spread come unità singola invece di entrare a gambe separate. Un secondo errore comune è ignorare lo skew di volatilità — se la put del mese posteriore porta una volatilità implicita nettamente più alta di quella del mese anteriore, il vantaggio apparente si assottiglia in fretta quando la vol torna verso la media. Infine, fai attenzione alle date degli utili o dei dividendi all'interno della finestra dello spread: una data di stacco dividendo può rendere razionale per la controparte l'assegnazione anticipata sulla put venduta, e un evento sugli utili può schiacciare o far impennare la volatilità in modi che travolgono completamente il decadimento del theta.

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Domande frequenti

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.