Put Christmas Tree Butterfly Calcolatore

Di Yojana Mandon · Aggiornato June 2026 · 3 min di lettura · Avvertenza sui rischi

Una put christmas tree butterfly è una butterfly asimmetrica ed economica: long una put vicina al denaro, short tre put un paio di strike più in basso, e long due put ancora uno strike più in basso. Le quantità diseguali creano una tenda più economica e a inclinazione ribassista la cui zona di profitto si colloca sotto il prezzo corrente. È il gemello sul lato put della call christmas tree butterfly, con rischio definito.

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Caratteristiche principali

• Gambe: long 1 put vicina, short 3 put più basse, long 2 put ancora più basse (quantità netta bilanciata).
• Una butterfly asimmetrica e più economica con una zona di profitto sotto il prezzo corrente.
• Rischio definito — le put comprate limitano le tre put vendute.
• Un'inclinazione da neutrale a ribassista; il gemello sul lato put della call christmas tree.

Quando usare una put christmas tree butterfly

Usa una put christmas tree butterfly quando propendi per una view leggermente ribassista e vuoi un'alternativa più economica a una butterfly standard, con la zona di profitto posizionata sotto il prezzo corrente. Le gambe diseguali abbassano il costo e spostano il payoff verso un calo modesto.

È un modo efficiente per puntare a uno scivolamento al ribasso in un'area specifica senza pagare il prezzo pieno di una butterfly. Le quantità bilanciate (una long, tre short, due long) mantengono il totale dei contratti in pareggio così il rischio resta definito.

Rischi e gestione

L'operazione genera profitto se il titolo scivola nella zona attorno agli strike venduti e perde il suo (limitato) costo se il titolo si muove troppo in una delle due direzioni. Poiché la struttura è asimmetrica, il payoff è asimmetrico — leggi i pareggi esatti e il picco sul grafico.

Gestiscilo allineando gli strike venduti al tuo obiettivo al ribasso, prendendo profitto man mano che il titolo si assesta nella zona, e ricordando che il valore massimo si realizza alla scadenza. Mantieni la dimensione allineata alla perdita massima definita.

On the Greeks, the Put Christmas Tree Butterfly is vega-negative — a fall in implied volatility (such as an earnings IV crush) works in your favour, and theta-positive, so time decay adds to the position each day it is held.

Managing the trade and common mistakes

Un obiettivo realistico su una put Christmas tree butterfly è circa il 40–50% del massimo profitto teorico, preso ben prima della scadenza. Poiché questa è una butterfly a debito, il suo pieno valore si materializza solo nelle ore finali quando il titolo si incolla vicino al corpo — quindi l'operazione vive sul theta ma viene sballottata dal gamma alla fine, dove un piccolo movimento attraverso le tre put vendute ribalta un vincitore in un perdente. Ricorda che lo strike saltato sposta la tenda di profitto più in basso, quindi il pericolo è che il titolo cada troppo lontano. Fare il roll dell'intero rapporto 1-3-2 verso il basso per rincorrere il prezzo di solito paga solo slippage per rilocalizzare la stessa tenda; raramente migliora la posizione. Se il sottostante rompe decisamente sotto la zona delle put vendute presto, taglia la perdita mentre le ali comprate conservano ancora valore temporale.

L'errore classico è trattare il piccolo debito come un biglietto della lotteria a buon mercato e dimenticare che sei net short tre put nel corpo — un aumento della IV dopo l'ingresso danneggia tutte e tre le gambe vendute contemporaneamente, quindi la posizione può perdere valore anche se il titolo si muove a malapena. Un secondo errore è entrare dopo che un forte sell-off ha già trascinato il prezzo dentro gli strike venduti, senza lasciare spazio al theta per lavorare. Alla scadenza lo skew 1-3-2 è pericoloso: se il titolo si assesta tra le put vendute puoi essere assegnato su tre put e ritrovarti long 300 azioni con solo due put comprate come copertura parziale. Anche le put vendute profondamente in-the-money comportano rischio di assegnazione anticipata, e sei contratti su tre strike significano mercati ampi e sempre più sottili vicino alla scadenza — lavora sempre l'intero spread come un unico ordine a limite invece di entrare gamba per gamba e subire slippage.

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Domande frequenti

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.