Big Lizard Calcolatore

Di Yojana Mandon · Aggiornato June 2026 · 3 min di lettura · Avvertenza sui rischi

Una big lizard vende uno straddle at-the-money e compra una call out-of-the-money per limitare il rialzo. Quando il credito incassato è almeno pari alla larghezza dello spread di call, il rischio al rialzo scompare del tutto — mantieni il premio se il titolo resta vicino allo strike, con rischio solo al ribasso.

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Caratteristiche principali

• Vendi la call e la put ATM, compra una call OTM: uno short straddle con il rialzo limitato.
• Se il credito ≥ la distanza della call long, non c'è alcun rischio al rialzo.
• Il profitto massimo è il credito netto, mantenuto quando il titolo si blocca sullo strike venduto.
• Il rischio al ribasso resta dalla put venduta — dimensionalo come una cash-secured put.

Quando usare una big lizard

Usala quando sei neutrale e vuoi il reddito di uno short straddle senza il rischio al rialzo illimitato di una call scoperta. La call long out-of-the-money trasforma il rialzo illimitato in un rischio definito, spesso nullo, sopra lo strike.

I trader dimensionano la call long in modo che il premio incassato copra la sua distanza dallo strike venduto — quando ciò vale, la posizione semplicemente non può perdere denaro al rialzo, solo al ribasso se il titolo scende.

Rischi e gestione

Tutto il rischio si trova sotto. Se il titolo scende, la put venduta si comporta come una cash-secured put e le perdite si accumulano, quindi mantieni capitale sufficiente per l'assegnazione e gestisci la put se il titolo cede.

Come trade short-volatility è penalizzato da un forte movimento al ribasso o da un picco della volatilità implicita. Funziona meglio su titoli laterali ed è spesso chiuso in anticipo una volta che la maggior parte del premio è decaduta.

On the Greeks, the Big Lizard is vega-negative — a fall in implied volatility (such as an earnings IV crush) works in your favour, and theta-positive, so time decay adds to the position each day it is held.

Managing the trade and common mistakes

I trader esperti puntano tipicamente al 50-60 percento del credito massimo incassato come uscita di profitto su un Big Lizard. Poiché la posizione è composta da uno short straddle più una call long che limita il rischio al rialzo, il decadimento temporale lavora fortemente a tuo favore finché il sottostante resta vicino allo strike. Quando l'operazione si muove a tuo favore presto, resisti alla tentazione di tenere fino alla scadenza: il premio residuo raramente vale il rischio di salto che accelera man mano che la scadenza si avvicina. Una contrazione della volatilità implicita è un altro fattore comune per chiudere in anticipo, poiché la posizione è stata aperta specificamente per raccogliere IV elevata.

Fare il roll o aggiustare un Big Lizard richiede un'attenzione particolare al profilo di rischio asimmetrico. Se il sottostante deriva verso il basso e la put short è minacciata, fare il roll dell'intero spread verso il basso e in avanti nel tempo — spostandosi su uno strike più basso e una scadenza più lontana — può ridurre l'esposizione al delta incassando al contempo credito aggiuntivo. Se il lato call è messo alla prova da un forte movimento al rialzo, la call long fornisce già un tetto, quindi la priorità dell'aggiustamento dovrebbe essere la put. Tagliare la perdita è appropriato quando la posizione si è mossa contro di te di circa il 100 percento del credito iniziale incassato; lasciar correre le perdite oltre quella soglia distrugge il vantaggio statistico che rende la strategia praticabile su molte occorrenze.

I principianti commettono costantemente tre errori specifici con il Big Lizard. Primo, confondono la strategia con un semplice short straddle e dimenticano che la call long è lì per limitare il rischio al rialzo — poi si fanno prendere dal panico inutilmente su un rally. Secondo, sottovalutano il pin risk a scadenza: se il sottostante chiude esattamente allo strike short, la call short e la put short scadono entrambe senza valore ma la posizione può comunque portare un'esposizione put indefinita durante il fine settimana. Terzo, la liquidità conta di più qui che nelle operazioni a gamba singola perché tre contratti devono essere eseguiti simultaneamente; usa sempre ordini a limite e prezza lo spread come un pacchetto. L'assegnazione anticipata sulla put short è rara ma possibile se la put tratta profondamente in-the-money vicino alla scadenza, quindi monitora il valore estrinseco della put short negli ultimi giorni.

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Domande frequenti

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.