Collar Calcolatore

Di Yojana Mandon · Aggiornato June 2026 · 2 min di lettura · Avvertenza sui rischi

Un collar protegge una posizione in azioni comprando una put e finanziandola con una covered call. Limita sia il ribasso sia il rialzo — un'assicurazione a basso costo per i guadagni che vuoi mantenere.

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Caratteristiche principali

• La put fissa un pavimento; la call limita il rialzo e paga la put.
• Spesso costruito a costo netto nullo o quasi.
• Ideale per proteggere una posizione a lungo termine che si è apprezzata.

Quando usare un collar

Usa un collar per proteggere i guadagni su un titolo che possiedi senza venderlo. Compri una protective put per fissare un pavimento e vendi una covered call per pagare quella put, delimitando la tua posizione tra i due strike.

È ideale dopo un forte rialzo, quando vuoi bloccare gran parte del guadagno durante un periodo incerto ma restare investito per motivi fiscali o di convinzione.

Il compromesso

La put garantisce un pavimento; la call limita il tuo rialzo e finanzia la protezione — spesso rendendo il collar poco o nulla da aprire (un "zero-cost collar").

Il costo è di opportunità: se il titolo continua a salire oltre lo strike della call, le tue azioni vengono richiamate e ti perdi il resto. Stai scambiando un po' di rialzo per la certezza sul ribasso.

On the Greeks, the Collar is close to vega-neutral, so implied-volatility shifts have little net effect.

Managing the trade and common mistakes

Una volta che un collar è in posizione, la leva principale a cui ricorrono i trader esperti è la call venduta. Se il titolo sale verso il tuo strike della call nelle prime fasi del ciclo e quella call ha perso la maggior parte del suo valore, puoi riacquistarla e vendere una call a strike più alto e più lontana nel tempo — un roll-up-and-out — per far respirare la posizione e incassare nuovo credito. Sul lato ribassista, se il titolo scivola bruscamente, puoi chiudere la put in anticipo per raccogliere il valore che ha guadagnato, oppure fare roll della put verso l'alto per bloccare un pavimento più alto prima che il movimento si inverta.

La sfumatura sull'assegnazione che fa inciampare i principianti: la call venduta può essere esercitata in anticipo se va profondamente in the money, specialmente appena prima di una data di stacco dividendo, quando diventa razionale per l'acquirente della call incassare il dividendo. Controlla il calendario dei dividendi prima della scadenza e valuta di fare roll della call in avanti o di chiuderla prima di quella data se il valore intrinseco supera sostanzialmente il valore temporale. A scadenza, se il titolo si inchioda vicino al tuo strike della call, non dare per scontato di essere al sicuro — il pin risk significa che potresti essere assegnato e contemporaneamente dover esercitare la tua put; chiudere entrambe le gambe il giorno prima evita quell'ambiguità.

L'errore da principiante più comune è scegliere lo strike della call basandosi puramente sul premio invece che sul livello a cui saresti davvero contento di cedere le azioni. Impostare la call troppo vicina al prezzo attuale spesso significa cedere il titolo in un modesto rally — esattamente l'esito che si cercava di evitare. Un secondo errore è lasciar scadere l'intera struttura senza rivalutarla: se le circostanze cambiano prima della scadenza, fare roll del collar o semplicemente rimuovere una gamba può essere molto meglio che restare inattivi fino al giorno della scadenza.

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Domande frequenti

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.