Ratio Call Write Calcolatore

Di Yojana Mandon · Aggiornato June 2026 · 2 min di lettura · Avvertenza sui rischi

Un ratio call write possiede 100 azioni e vende due call contro di esse. Una call è coperta dal titolo, l'altra è scoperta (naked), quindi incassi il doppio del premio di una covered call — ma ti assumi un rischio illimitato se il titolo sale attraverso lo strike.

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Caratteristiche principali

• Possiedi 100 azioni + vendi 2 call: il doppio del premio di una covered call.
• Ideale su un titolo laterale o in lenta deriva che ti aspetti si fermi vicino allo strike.
• Profitto massimo allo strike = (strike − costo) × 100 + entrambi i premi.
• Rischio illimitato sopra il breakeven superiore — una call venduta è naked.

Quando usare un ratio call write

Usalo quando possiedi un titolo che ti aspetti vada lateralmente o salga solo lievemente fino a un livello a cui venderesti volentieri. Vendere due call invece di una massimizza il reddito e sposta il tuo picco di profitto a quello strike.

È un overwrite aggressivo: la call venduta aggiuntiva è scoperta, quindi la posizione scambia un reddito più alto oggi con un rischio reale se il titolo rompe al rialzo sopra il tuo strike.

Rischi e gestione

Il pericolo è un rally. Sopra il breakeven superiore la call venduta naked perde più velocemente di quanto guadagna il titolo, producendo perdite teoricamente illimitate — non è una posizione a rischio definito nonostante il possesso delle azioni.

Gestiscila rollando le call vendute in alto e in avanti se il titolo si avvicina allo strike, oppure ricomprando una call per tornare a una semplice covered call. Evitala in prossimità degli utili o di qualsiasi evento che possa far aprire il titolo in gap al rialzo.

On the Greeks, the Ratio Call Write is vega-negative — a fall in implied volatility (such as an earnings IV crush) works in your favour, and theta-positive, so time decay adds to the position each day it is held.

Managing the trade and common mistakes

Gestire un ratio call write richiede un'attenzione più attiva rispetto a una semplice covered call, perché le call short scoperte creano un rischio di rialzo illimitato nel momento stesso in cui l'azione supera lo strike short. I trader esperti prendono profitto quando la posizione si è deprezzata a circa il 20–25 % del credito netto iniziale — raccogliere l'ultima fetta di theta non vale il rischio di convessità di tenere call short scoperte vicino alla scadenza. Se l'azione oscilla in un range stretto, la posizione può spesso essere lasciata scadere, ma qualsiasi rialzo significativo dovrebbe imporre una rivalutazione prima che le gambe scoperte vadano profondamente in-the-money. Una regola disciplinata — come chiudere o fare roll quando la perdita netta raggiunge il doppio del credito iniziale — impedisce all'operazione di trasformarsi in una scommessa direzionale non coperta.

Fare roll delle call short scoperte verso l'alto e in avanti è l'aggiustamento classico quando l'azione sale verso lo strike, ma ha un costo: il roll richiede tipicamente di pagare un debito, che erode o elimina il credito incassato all'apertura. I principianti aspettano spesso troppo a lungo, sperando che l'azione si inverta, e a quel punto il debito necessario per il roll è dolorosamente elevato o un roll a credito non è più disponibile. L'errore più comune, tuttavia, è dimenticare che il ratio write porta con sé un tetto di profitto integrato — molti neofiti aggiungono call short scoperte per aumentare il reddito ma non tengono conto del profilo di perdita sopra lo strike short, dove i guadagni della parte coperta vengono completamente compensati e le gambe scoperte perdono in modo lineare.

L'assegnazione sulle call short scoperte può arrivare in qualsiasi momento in cui le call sono in-the-money, non solo a scadenza. L'assegnazione anticipata è più probabile quando il valore estrinseco è vicino a zero e si avvicina una data di stacco del dividendo — il possessore della call ha un incentivo a esercitare in anticipo per incassare il dividendo, lasciandoti short sulle azioni senza copertura e con un'esposizione a margine inattesa. A scadenza, qualsiasi call anche solo leggermente in-the-money verrà esercitata automaticamente, quindi lascia tempo extra per chiudere o fare roll delle gambe scoperte invece di affidarti al pin risk a tuo favore. Anche la liquidità merita attenzione: le due call short sono ciascuna un'esecuzione separata, e spread bid-ask ampi possono rendere la chiusura sotto stress significativamente più costosa di quanto il credito iniziale giustificasse.

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Domande frequenti

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.