Seagull Spread Calcolatore

Di Yojana Mandon · Aggiornato June 2026 · 3 min di lettura · Avvertenza sui rischi

Un seagull rialzista è una struttura a tre gambe: compri una call, vendi una call a strike più alto per limitare il rialzo, e vendi una put out-of-the-money per pagarla. La put venduta spesso riduce il costo a quasi zero, dandoti esposizione rialzista con guadagno limitato e una "zona morta" di P/L quasi nullo tra gli strike — al prezzo di accettare l'assegnazione se il titolo scende sotto la put venduta.

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Caratteristiche principali

• Gambe: long 1 call, short 1 call a strike più alto, short 1 put OTM (stessa scadenza).
• La put venduta finanzia il call spread — spesso portando il costo a quasi zero.
• I guadagni sono limitati allo strike della call venduta; sotto la put venduta, le perdite crescono come sul titolo detenuto.
• Un'alternativa più economica e limitata a un risk reversal per una view moderatamente rialzista.

Quando usare un seagull

Usa un seagull quando sei moderatamente rialzista e vuoi un rialzo economico senza pagare il prezzo pieno di un call spread. Vendere una put out-of-the-money copre gran parte o tutto il costo, in cambio dell'obbligo di comprare il titolo se scende a quello strike — molto simile a una cash-secured put sotto un call spread.

È popolare nella copertura di valute e materie prime e tra i trader azionari a proprio agio nel possedere il titolo più in basso. Il call spread limitato mantiene il rialzo definito, così conosci in anticipo il tuo scenario migliore.

Rischi e gestione

Il vero rischio è sotto la put venduta: lì le tue perdite seguono il titolo al ribasso proprio come se possedessi le azioni, quindi un calo brusco può far male ben oltre il piccolo esborso di premio. Tra la put e la call comprata c'è una "zona morta" piatta dove succede poco.

Colloca la put venduta solo a uno strike a cui accetteresti davvero l'assegnazione, e dimensionala in base al capitale che impegneresti per possedere il titolo. Rolla la put verso il basso o chiudila se il titolo si indebolisce avvicinandosi ad essa.

On the Greeks, the Seagull Spread is vega-negative — a fall in implied volatility (such as an earnings IV crush) works in your favour, and theta-positive, so time decay adds to the position each day it is held.

Managing the trade and common mistakes

La call spread limita il tuo rialzo al suo strike più alto, quindi un target realistico è una grande frazione della distanza tra i due strike delle call — inseguire l'ultimo incremento raramente ripaga una volta che theta e slippage lavorano contro tre gambe. Poiché una seagull viene di solito aperta a costo quasi nullo, prendere profitto spesso significa chiudere l'intera struttura una volta che la call spread long ha catturato gran parte della sua ampiezza. Con l'avvicinarsi della scadenza, tieni d'occhio la put short: la sua gamma schizza in alto se l'azione oscilla vicino a quello strike, e mentre il theta fa decadere la put a tuo favore quando il prezzo resta sopra di essa, erode anche la tua call spread long. Se l'azione scivola verso la put short, fai roll verso il basso e in avanti per allontanare la minaccia di assegnazione; se la tesi rialzista si è davvero rotta, chiudi prima che il ribasso sotto la put si aggravi.

L'errore più grande è trattare il costo quasi nullo come se fosse gratis: la put short ti lascia di fatto long sull'azione sotto il suo strike, quindi il ribasso è reale e pesante in termini di margine, molto simile a una cash-secured put. Un errore collegato è dimensionare quella put come una piccola opzione invece che come l'esposizione azionaria che diventa se assegnata. Entrare gamba per gamba invita allo slippage — vendi la put e il mercato può muoversi prima che tu completi la call spread, quindi un singolo ordine combinato è più sicuro. Vicino alla scadenza, la call short dello spread può essere assegnata in anticipo intorno a una data di stacco del dividendo, e la put short può essere assegnata quando è profondamente in-the-money; il pin risk a uno dei due strike, sommato allo spread bid-ask che si allarga su tre gambe, rende costosi gli aggiustamenti tardivi.

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Domande frequenti

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.