Protective Put Calcolatore

Di Yojana Mandon · Aggiornato June 2026 · 3 min di lettura · Avvertenza sui rischi

Una protective put (detta anche married put) consiste nel possedere il titolo e comprare una put a copertura come assicurazione. La put mette un pavimento sotto le tue perdite al di sotto del suo strike, mentre il tuo rialzo resta illimitato. Il costo è il premio — un prezzo piccolo e noto per la protezione al ribasso.

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Caratteristiche principali

• Long stock + long put: la put è un pavimento di prezzo, il titolo mantiene il rialzo.
• La perdita massima è limitata a (prezzo del titolo − strike della put) + il premio pagato.
• Breakeven = prezzo d'acquisto del titolo + il premio della put.
• Ideale quando sei rialzista ma vuoi limitare il ribasso durante un evento a rischio.

Quando usare una protective put

Usa una protective put quando vuoi restare long su un titolo in cui credi ma non puoi permetterti un forte drawdown — per esempio in vista degli utili, del lancio di un prodotto o semplicemente in un mercato nervoso. È un'assicurazione di portafoglio: mantieni ogni centesimo di rialzo e limiti il ribasso a uno strike che scegli tu.

Uno strike più alto costa di più ma protegge prima; uno strike più basso è più economico ma lascia scendere di più il titolo prima che il pavimento entri in gioco. Adatta lo strike a quanta perdita sei disposto ad assorbire.

Il costo e il compromesso

Come ogni assicurazione, il premio è un freno se non succede nulla di brutto — il titolo deve salire almeno del premio prima che tu vada in pari. Su molti periodi tranquilli quei premi si sommano, motivo per cui alcuni trader comprano put solo intorno a eventi a rischio noti anziché di continuo.

Una protective put è l'operazione opposta di una covered call: la covered call vende il rialzo per ottenere reddito, mentre la protective put paga per assicurare il ribasso.

On the Greeks, the Protective Put is vega-positive — rising implied volatility helps it, while an IV crush works against you, and theta-negative, so time decay erodes it and the move needs to come reasonably soon.

Managing the trade and common mistakes

Una volta che una protective put è in posizione, la principale decisione di gestione è cosa fare mentre il sottostante si muove. Se il titolo sale con forza e la put perde la maggior parte del suo valore, molti trader esperti lasciano semplicemente scadere la put senza valore e consolidano il guadagno sulle azioni — il premio dell'assicurazione era il costo della tranquillità. Se il titolo scivola più in basso ma non ha rotto un supporto chiave, i trader spesso fanno il roll della put in avanti nel tempo, vendendo la put in scadenza e comprandone una a data più lontana allo stesso strike o vicino per estendere la protezione senza ripartire da zero. Il roll costa premio aggiuntivo, quindi la domanda da porsi è se la tesi originale regge ancora.

L'errore più comune dei principianti è comprare una protective put troppo out of the money semplicemente perché costa meno. Una put profondamente out-of-the-money lascia un grande varco non protetto tra il prezzo attuale del titolo e lo strike, il che vanifica lo scopo della copertura. Un errore correlato è lasciare scadere la put con giorni ancora alla scadenza invece di chiuderla: il valore temporale collassa in fretta nell'ultima settimana, e rivendere la put — anche per un piccolo credito — recupera valore che altrimenti evaporerebbe. I trader sottovalutano spesso anche il decadimento del theta; una put comprata con troppo premio temporale perde valore costantemente anche quando il titolo è fermo, alzando il costo effettivo della protezione.

Il rischio di assegnazione non si applica alla gamba long put — in quanto detentore eserciti a tua discrezione, mai contro la tua volontà. Tuttavia, se il titolo cade bruscamente e decidi di esercitare la put, tieni presente che il regolamento è tipicamente il giorno successivo (T+1 nella maggior parte dei mercati), quindi potresti mantenere un'esposizione notturna sulle azioni. La liquidità conta di più proprio nel momento in cui ti serve di più la copertura: in un mercato in rapido movimento, spread denaro-lettera ampi sulla put possono erodere significativamente la protezione che hai pagato. Restare su strike attivamente scambiati — vicini al denaro e nei cicli di scadenza standard più prossimi — mantiene gli spread stretti e i costi di uscita prevedibili.

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Domande frequenti

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.