Bull Put Ladder Calculateur
Un bull put ladder démarre comme un bull put credit spread et ajoute un second long put en dessous : short un put haut, long un put intermédiaire, long un put bas. Les deux long puts en font un trade net baissier et volatil — gros profit sur une forte baisse, un petit crédit conservé si l’action monte, et le pire scénario étant une baisse modérée dans la zone intermédiaire. C’est le miroir côté puts du bear call ladder.
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Caractéristiques clés
- Jambes : short 1 put haut, long 1 put intermédiaire, long 1 put bas (même échéance).
- Profit important, quasi illimité, si l’action chute fortement (borné seulement par zéro).
- Généralement un crédit net, conservé si l’action reste au-dessus du strike le plus haut.
- La perte maximale est définie et survient sur une baisse modérée au milieu de l’échelle.
Quand utiliser un bull put ladder
Recourez à un bull put ladder quand vous anticipez soit une forte baisse, soit aucun mouvement, mais que vous voulez une protection contre un lent glissement à la baisse. Ajouter un second long put à un bull put spread convertit un trade de revenu à risque plafonné en une position qui paie de façon convexe sur un krach, tout en encaissant un petit crédit si l’action tient.
C’est un choix naturel avant des événements susceptibles de faire décrocher fortement un titre, ou comme ajustement quand une position short put commence à sembler vulnérable et que vous voulez de la convexité à la baisse sans renoncer à la prime.
Risques et gestion
La zone de perte est une baisse modérée qui se termine près du strike long intermédiaire, où le short put est dans la monnaie mais où les longs supplémentaires n’ont pas encore payé. La perte maximale définie est l’écart entre le short et le premier long strike, diminué du crédit encaissé.
Gérez-le en laissant au mouvement la place de se développer, et en prenant la perte définie si l’action dérive dans la zone de douleur près de l’échéance plutôt que de compter sur un plongeon tardif. Dimensionnez pour le crédit, non pour le notionnel des long puts.
Côté Greeks, le Bull Put Ladder est véga-positif — une hausse de la volatilité implicite l’aide, tandis qu’un IV crush joue contre vous, et thêta-négatif : la décote temporelle l’érode et le mouvement doit arriver assez vite.
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- Le miroir côté puts du bear call ladder — net baissier et volatil.
- Gros profit sur une forte baisse ; un petit crédit conservé sur une hausse.
- Le pire cas est une baisse modérée au milieu de l’échelle (perte définie).
- Utile comme convexité de krach ou comme ajustement baissier de short puts.
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Questions fréquentes
Un bull put ladder est-il haussier ou baissier ?
Net baissier. Les deux long puts dominent, il profite donc le plus sur une forte baisse, même s’il conserve un petit crédit si l’action monte à la place.
Où est ma perte maximale ?
Sur une baisse modérée qui termine près du strike long intermédiaire, où le short put est dans la monnaie et où les long puts n’ont pas encore rattrapé. La perte est définie.
En quoi diffère-t-il d’un long put ?
Le short put finance la position — on vous paie un crédit pour attendre — mais il crée une zone de perte intermédiaire qu’un simple long put n’a pas.
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Long CallLong PutCovered CallCash Secured PutNaked PutBull Call SpreadBear Put SpreadBull Put Credit SpreadBear Call Credit SpreadIron CondorLong Call ButterflyLong StraddleLong StrangleCollarCall Calendar SpreadNaked CallCall Diagonal SpreadPut Calendar SpreadJade LizardBroken Wing ButterflyCall Ratio SpreadPut Ratio SpreadCall Ratio BackspreadPut Ratio BackspreadSynthetic Long StockStrapStripTwin PeaksKiteProtective PutShort StraddleShort StrangleSynthetic Short StockReverse Iron CondorReverse Iron ButterflyLong Call CondorDouble DiagonalZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio)Box SpreadRisk ReversalCovered StrangleLong GutsChristmas Tree ButterflyDiagonal Put SpreadConversionReversalCovered PutBig LizardReverse Jade LizardStock RepairRatio Call WriteJelly RollDouble CalendarBull Call LadderBear Call LadderBear Put LadderSeagull SpreadRatio Put WriteLong Put ButterflyLong Put CondorPut Broken Wing ButterflyPut Christmas Tree Butterfly
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