Put Calendar Spread Calculateur

Par Yojana Mandon · Mis à jour June 2026 · 2 min de lecture · Avertissement sur les risques

Un put calendar vend un put à court terme et achète un put à plus long terme au même strike, profitant de l’érosion plus rapide de l’option proche. Le miroir, à base de puts, du call calendar — multi-échéances, risque défini.

⧉ Intégrez ce calculateur gratuit sur votre site →

Caractéristiques clés

• Perte max = débit net payé ; le profit culmine près du strike à l’échéance proche.
• Bénéficie d’une hausse de volatilité implicite et de l’érosion de la jambe courte.
• Utilise des puts au lieu de calls — souvent placé un peu sous le cours pour une vue neutre à légèrement baissière.
• Multi-échéances — modélisé automatiquement ici.

Comment fonctionne un put calendar

Vous vendez un put à court terme et achetez un put à plus long terme au même strike. L’option proche se déprécie plus vite que l’éloignée, donc le spread profite du passage du temps tant que l’action reste près du strike — un profil en tente centré sur ce strike.

Comme les deux jambes expirent à des dates différentes, le put éloigné conserve une valeur temps quand le put proche expire, ce qui crée la zone de profit autour du strike.

Risques et gestion

La perte maximale est le débit net payé, atteinte si l’action s’éloigne du strike dans un sens ou l’autre ou si la volatilité implicite baisse. Comme tous les calendars, il bénéficie en fait d’une hausse de volatilité implicite, car la jambe à plus long terme gagne plus que la courte.

Choisissez le strike selon votre biais : à la monnaie pour neutre, un peu sous le cours pour un léger biais baissier. Gérez-le en clôturant sur un profit partiel plutôt qu’en cherchant à épingler parfaitement le strike.

Côté Greeks, le Put Calendar Spread est proche de la neutralité véga : les variations de volatilité implicite ont peu d’effet net.

Gérer la position et erreurs fréquentes

Les traders expérimentés visent généralement une sortie entre 25 et 40 % du débit net payé. Le moment idéal est celui où le sous-jacent s'est rapproché du strike court tandis que la volatilité implicite du put à échéance lointaine est restée stable ou a légèrement augmenté — la position est alors proche de sa valeur théorique maximale. En cas d'évolution défavorable, une limite de perte à environ 50 % du débit évite une dégradation sévère : un calendar spread sur put peut perdre de la valeur rapidement si le put court acquiert de la valeur intrinsèque ou si la volatilité de l'échéance proche s'effondre.

L'ajustement le plus courant est le roulement : lorsque le put court approche de son échéance avec le sous-jacent encore proche du strike cible, on ferme la jambe courte et on vend le put du mois suivant au même strike ou à un strike voisin, encaissant un crédit supplémentaire. Il faut éviter de rouler vers un strike très éloigné du prix actuel, car cela revient à modifier l'hypothèse directionnelle et la nouvelle position ne se comportera plus comme un vrai calendar. Ne jamais laisser le put court expirer dans la monnaie sans intervention : sur des actions, l'exercice anticipé peut laisser le vendeur à découvert sur le sous-jacent pendant un week-end.

L'erreur la plus fréquente chez les débutants est de sous-estimer le risque de liquidité : les écarts bid-ask sur la jambe longue peuvent être importants, surtout sur les actions moins liquides. Utilisez toujours des ordres à cours limité et cotez la position comme une seule unité plutôt que de l'initier jambe par jambe. Attention aussi au skew de volatilité : si la volatilité implicite du put lointain est nettement supérieure à celle du put proche, l'avantage apparent se réduit rapidement en cas de mean-reversion. Enfin, vérifiez l'absence de dates de dividende ou de publication de résultats dans la fenêtre du spread — un dividende peut déclencher un exercice anticipé rationnel, et les résultats peuvent bouleverser la volatilité au point de neutraliser entièrement le theta.

Calculez en direct

Utilisez le calculateur Put Calendar Spread gratuit d’OptionProfit pour charger une chaîne d’options en direct, construire la position et voir instantanément le graphique de gains, les seuils de rentabilité, la probabilité de profit, les Greeks et une simulation Monte Carlo des résultats.

Questions fréquentes

Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte. Politique de confidentialité · Conditions générales.